【东吴证券】机械设备行业点评报告：Figure推出机器人自动化产线BotQ，25年化产能达12000台-250317（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业点评报告 Figure 推出机器人自动化产线推出机器人自动化产线 BotQ，25 年年化产能达化产能达 12000 台台 2025 年年 03 月月 17 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 研究助理研究助理 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600122120031 行业走势行业走势 相关研究相关研究 1-2 月叉车行业累计销量同比+9%，内、外销均温和增长 2025-03-16

2、 顺周期看好工程机械&叉车内需复苏；硬科技看好半导体设备平台化整合加速&人型机器人持续催化 2025-03-16 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 BotQ 产线问世，年产能达产线问世，年产能达 1.2 万台万台 北京时间 3 月 15 日，Figure 推出第一代自动化生产线 BotQ，单条产线的年化产能为 12000 个机器人。在 BotQ 中机器人被应用去制造新的机器人，且产线上机器人数量会持续增加以提高产线自动化水平。引入模具工艺并和严格检测体系，不断提高机器人量产效率引入模具工艺并和严格检测体系，不断提高机器人量产效率 1）模具工艺提升效率

3、：）模具工艺提升效率：公司改用模具工艺，如注塑成型、压铸、金属注射成型和冲压，能够节省数千小时的制造时间。2）检测体系确保质量：）检测体系确保质量：通过运行高度加速的生命周期测试，了解机器人的使用寿命。将测试数据通知设计人员，改进并确保满足可靠性指标。3）Helix 助力机器人融入产线：助力机器人融入产线：Helix 能够实现机器人在产线上协同合作，进行零件装配、搬运货物等行动，提高产线自动化率。自动化产线与外部供应商协同，助力机器人生产体量不断提高自动化产线与外部供应商协同，助力机器人生产体量不断提高 Figure 将未来生产重点放在内部核心技术（执行器、手、电池、总装）的组装上，并与外部供

4、应商密切合作，确保 4 年内产能扩张到 10 万个机器人/300 万个执行器。伴随量产规模的不断提升，Figure 机器人产业链上的合格供应商有望同步受益。投资建议：投资建议：建议关注 Figure 链条投资机会，推荐【兆威机电（灵巧手）】、【绿的谐波（谐波减速机）】、【领益智造（零部件）】（电子组覆盖）、【银轮股份（关节总成）】（汽车组覆盖）、【旭升集团（铝合金壳体）】（汽车组覆盖），建议关注【长盈精密（零部件）】。风险提示风险提示：人形机器人量产进展不及预期，人形机器人技术更迭不及预期，宏观经济波动风险。-22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%18%23%2024/3/18202

5、4/7/162024/11/132025/3/13机械设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，

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