【中银证券】化工行业周报：国际油价震荡，维生素、聚合MDI价格下跌-250317（13页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2025 年年 3 月月 17 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2025030920250309 2025 年政府工作报告化工行业相关要点年政府工作报告化工行业相关要点及解读及解读20250306 化工行业周报化工行业周报 2025030220250303 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S13005170500

2、02 联系人：赵泰联系人：赵泰 一般证券业务证书编号：S1300123070003 化工行业周报化工行业周报 20250316 国际油价震荡，维生素、聚合MDI价格下跌 3 月份建议关注：月份建议关注：1、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；、三四月份旺季可能涨价的品种，如农化、纺织化学用品、制冷剂等；2、年、年报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；报季报行情，如大型能源央企、轻烃裂解子行业龙头公司等；3、下游行业快速发展，建议关注、下游行业快速发展，建议关注部分电子材料、新能源材料公司；部分电子材料、新能源材料公司；4、宏观经济整体预期改善，行业龙头价

3、值公司进入长期可配、宏观经济整体预期改善，行业龙头价值公司进入长期可配置区间。置区间。行业动态行业动态 本周（03.10-03.16）均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 16 个品种价格上涨，51 个品种价格下跌，34 个品种价格稳定。跟踪的产品中 32.67%的产品月均价环比上涨，55.45%的产品月均价环比下跌，另外 11.88%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是硫磺(CFR 中国现货价)、硫酸(浙江巨化 98%)、硝酸(华东地区)、电石（华东）、石脑油（新加坡）；而周均价跌幅居前的品种分别是 NYMEX 天然气、维生素 E、甲苯（华东）、棉短绒（华东）、苯酚（华东）。本周（03

4、.10-03.16）国际油价震荡，WTI 原油期货价格收于 66.55 美元/桶，收盘价周涨幅0.29%；布伦特原油期货价格收于 69.88 美元/桶，收盘价周跌幅 0.60%。宏观方面，根据美国劳工统计局数据，2 月美国 CPI 同比为 2.8%，较 1 月回落 0.1 个百分点，核心 CPI 同比为3.1%，较 1 月回落 0.2 个百分点。美国能源署发布 3 月短期能源展望，报告预计 2025Q2全球石油库存将下降，布伦特原油价格将在 2025Q3 上涨至 75 美元/桶附近，其中部分原因是伊朗和委内瑞拉的产量下降。供应方面，俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克及其减产同盟国同意从 4 月份开

5、始增加石油产量，但如果市场失衡，之后可能会逆转这一决定。欧佩克月报显示，2 月份欧佩克的产量增加 36.3 万桶/日，其中哈萨克斯坦的产量大幅增加。需求方面，美国汽油需求增加而馏分油需求减少，美国能源信息署数据显示，截至 3 月 7 日当周，美国石油需求总量日均 2,160 万桶，比前一周高 105.8 万桶；其中汽油日需求量 918.2 万桶，比前一周高 30.5 万桶；馏分油日均需求量 389.8 万桶，比前一周日均低 9.3 万桶。欧佩克发布 3月 石油市场月度报告，维持石油需求预测不变，预计今年全年石油日均需求 10,520 万桶，同比增长 145 万桶，明年日均需求 106,63 万

6、桶，同比增长 143 万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至 3 月 7 日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 83,081 万桶，比前一周增长 172 万桶；美国商业原油库存量 43,522 万桶，比前一周增长 145 万桶。展望后市，市场普遍担忧石油市场将出现供应过剩，但地缘溢价及欧佩克调控能力仍构成支撑，我们预计未来油价有望保持中高位水平。本周 NYMEX 天然气期货收于 4.04 美元/mmbtu，周跌幅5.70%。美国能源信息署公布的天然气库存周报显示，截至 3 月 7 日当周，美国天然气库存量 16,980 亿立方英尺，比前一周下降 620 亿立方英尺，库存量比去年同期