【华龙证券】食品饮料行业周报：育儿补贴政策催化，关注乳品估值修复-250317（11页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款食品饮料食品饮料报告日期：报告日期：2025 年年 03 月月 17 日日育儿补贴政策催化，关注乳品估值修复育儿补贴政策催化，关注乳品估值修复食品饮料食品饮料行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：相关阅读相关阅读政策积极，静待复苏食品饮料行业周报2025.03.05促消费政策积极，关注需求修复边际改善食品饮料行业周报2025.02.17春节旺季消费边际改善，白酒动销符合预期食品饮料行业周报 2025.02.11摘要：摘要：

2、2025.3.3-2025.3.14 申万食品饮料板块上涨 6.98%，跑赢上证指数4.01pct，在 31 个申万一级行业中排名第六位，涨幅居前。“两会”政府工作报告提出，2025 年政府工作任务要大力提振消费，全方位扩大国内需求。加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。3 月 17 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发 提振消费专项行动方案，要求各地区各部门认真贯彻落实。我们认为在扩大内需，提振消费的积极政策导向下，食品饮料板块有望迎来好转，我们维持行业我们维持行业“推荐推荐”评级评级。白酒白酒：2025.3.3-2025.3.14 申万白酒板块上涨 8.29%

3、，飞天茅台（散装）批价在 2200 元/瓶以上波动，飞天茅台（原装）批价在 2225 元/瓶以上波动，批价表现整体较平稳。3 月中下旬即将迎来 2025 年春季糖酒会，关注板块的积极反馈。我们认为白酒已回调较多，作为顺周期行业，中长期伴随居民消费提振，行业有望迎来修复，当前行业估值处于历史较低位置，具备底部配置价值。建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。大众品大众品：【乳品乳品】3 月 13 日，呼和浩特市发布育儿补贴政策，具体标准为生育一孩一次性发放育儿补贴 10000 元；生育二孩发放育儿补贴 50000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 5 周岁；生育

4、三孩及以上发放育儿补贴 100000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子10 周岁。生育政策补贴力度较大，在政策催化下，3 月 14 日乳品板块上涨较多，单日涨幅达 9.30%，多只个股涨停。我们认为，在积极补贴政策影响下，出生人口下滑有望边际趋缓，婴配粉需求预计改善，供给端叠加上游过剩产能的持续出清，乳品板块供需平衡有望加速实现。建议关注新乳业、伊利股份。【软饮料】【软饮料】2025 年 3 月 8 日，东鹏饮料发布 2024 年度报告，2024 年公司实现营业收入 158.39 亿元，同比增长 40.63%，归母净利润 33.27 亿元，同比增长 63.09%；扣非后归母净利润 3

5、2.62 亿元，同比增长 74.48%；经营活动产生的现金流量净额 57.89 亿元，同比增长 76.44%。2024 年公司能量饮料/电解质饮料/其他饮料分别实现营业收入 133.04 亿元/14.95 亿元/10.23 亿元，同比增长 28.49%/280.37%/103.19%。公司初步构建“双引擎+多品类”多元化产品矩阵，致力于打造行业领先的综合性饮料集团，提升品牌价值与市场竞争力。建议关注：东鹏饮料。风险提示风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不

6、及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/03/14EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000596.SZ古井贡酒186.508.6810.6912.4214.3021.518.115.613.5未评级000858.SZ五粮液132.397.788.509.3310.3017.015.614.212.9增持002946.SZ新乳业13.910.500.640.770.9327.821.718.115.0买