【东海证券】新能源电力行业周报：抢装带动中下游量价修复，国内海风有望高景气发展-250318（15页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与与新能源新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年03月月18日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 抢装带动中下游量价修复抢装带动中下游量价修复，国内海风有国内海风有望高景气发展望高景气发展 新能源电力行业周报（2025/03/10-2025/03/14）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 证券分

2、析师证券分析师 于卓楠 S0630524100001 证券分析师证券分析师 王珏人 S0630523100001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.帝科股份（300842）：业绩稳步发展，高铜浆料有望量产公司简评报告 2.光伏产业链价格企稳回升，关注全国海风项目建设进程新能源电力 行 业 周 报（2025/03/03-2025/03/07）3.抢装带动行业需求回暖，多地海风项目建设持续推进新能源电力行业周报（2025/02/24-2025/02/28）table_main 投资要点：投资要点：市场表现：市场表现：本周（03/10-03/14）申

3、万光伏设备板块上涨1.15%，跑输沪深300指数0.44个百分点；申万风电设备板块上涨2.83%，跑赢沪深300指数1.24个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为海优新材、横店东磁、石英股份。本周风电板块涨幅前三个股为禾望电气、中环海陆、湘电股份。光伏光伏板块板块 抢装带动中下游量价修复，行业自律配额上调抢装带动中下游量价修复，行业自律配额上调 1）硅料：价格维稳。头部企业对下游报价有较为显著的提升，但本周来看实际成交价格并未出现调整。截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，整体来看产量将略有上升，对本月产量预测维持在9.7万吨左右。根据企业反馈，本轮抢装节奏过快，价格修复主要

4、体现在组件环节，由于多晶硅库存量较大的缘故，本轮涨价行情传导至硅料端难度较大，现阶段企业多以稳价去库存。2）硅片：）硅片：价格维稳。目前下游抢装带动硅片需求变多，硅片市场呈现供小于求状态，预计后续硅片仍处去库阶段。同时，硅片价格已低位盘整一段时间，各相关企业挺价、提价意愿较为强烈。据统计调研，目前行业内硅片库存处于较低水平，在10天左右。后续随着硅片2季度配额的确定，硅片排产有望继续大幅提升。3）电池片：）电池片：价格维稳。Topcon电池3月排产环比提升36.04%，其中Topcon210R电池3月环比提升89.18%。光伏抢装带动电池供不应求，电池厂家库存水位低至安全库存以下。本周行业自律

5、会议召开完毕，电池配额暂无明显变化，Q2月均供应量上限为60GW，若严格按照配额实施生产计划，Q2电池市场供需相对均衡，价格预计持续坚挺。4）组件：）组件：价格上升。抢装带动分布式市场的拉货明显上升，厂家接单率在三至四月明显回升。三月组件排产预计来到52GW，环比上升24%。海外方面，一至三月，海外库存抛售，叠加行业自律下一至二月发至海外仓储的货量较少，海外库存大幅下降，部分新产热门型号出现短缺，带动海外价格微涨。建议关注：福莱特：建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预

6、计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。风电板块风电板块 核心零部件厂商业绩短期承压，国内海风有望高景气发展核心零部件厂商业绩短期承压，国内海风有望高景气发展 本周（截至3月14日），陆上风电机组招标约802.5MW，开标约1672.5MW，含塔筒平均中标单价约2005元/kW，不含塔筒平均中标单价约1596.5元/kW。从风电行业相关企业近期发布的业绩预告来看，核心零部件企业2024年业绩均出现不同程度的下跌，我们认为主要原因是此前风电项目风电机组中标价格处于低位，产业链压力传导导致整机、零部件厂商利润空间受到压缩。2024年10月至今，陆风项目裸机价格从1200元/kW左右逐步回暖至160