【万联证券】人形机器人行业快评报告：Figure推出人形机器人制造工厂BotQ，预计未来四年内扩展至年产10万台-250318（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title FigureFigure 推出推出人形人形机器人制造工厂机器人制造工厂 BotQBotQ，预预计计未未来四年内扩展至年产来四年内扩展至年产 1010 万台万台 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 人形机器人人形机器人行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 03 月 18 日 Table_Summary 行业行业事件事件：近日，美国人形机器人企业 Figure 宣布正在开发一座全新的高产量BotQ 人

2、形机器人制造工厂，该工厂由 Figure 公司自主设计，专门用于生产人形机器人。投资要点：投资要点：BotQBotQ 工厂的第一代生产线年产能为工厂的第一代生产线年产能为 12,00012,000 台人形机器人，并计划未来台人形机器人，并计划未来四年内扩展至年产四年内扩展至年产 1010 万台万台。这一大规模生产目标展示了 Figure 在人形机器人领域的雄心，推动人形机器人生产领域迈入新的发展阶段。Figure 的长期愿景是通过“机器人制造机器人”的闭环模式，逐步提升自动化水平，最终实现自主制造，减少对人类劳动力的依赖。为达成大规模生产目标，为达成大规模生产目标，FigureFigure 采

3、用新技术、新方案采用新技术、新方案。1 1）采用垂直整合制造模式，将关键生产环节内部化，从原材料采购到最终产品组装，均由公司自主把控，这一决策旨在严格把控机器人质量、生产效率和性能。通过垂直整合，Figure 能够确保高质量标准，并迅速应对设计变更或质量问题。2 2）工厂还将引入先进的软件平台，涵盖制造执行系统（MES）、产品生命周期管理（PLM）、企业资源规划（ERP）以及仓库管理系统（WMS），实现生产流程的数字化、智能化管理，有效提升生产效率与资源利用率。3 3）Figure 还开发了内部人工智能软件 Helix，用于直接控制生产线上的机器人，进一步减少了对传统输送系统的依赖。此外，He

4、lix 的出现对家用机器人规模化至关重要。在人形机器人产品方面，在人形机器人产品方面，FigureFigure 还计划从原型人形机器人还计划从原型人形机器人 FigureFigure 0202过渡到生产就绪的过渡到生产就绪的 FigureFigure 0303。Figure 03 专为大规模量产和成本效益设计，通过简化设计来减少零部件数量、简化组装流程。在实际组装中，公司从缓慢且成本高昂的数控加工（CNC）转变为更高效、经济的制造工艺，如注塑成型、金属注塑成型、压铸和冲压，使零部件制造时间从几天或几周大幅缩短至几秒。BotQBotQ 人形机器人工厂的建立，标志着人形机器人领域人形机器人工厂的建

5、立，标志着人形机器人领域规模化制造能力规模化制造能力的重要进步。的重要进步。依托规模化高效生产体系、持续创新的技术研发及高度自动化流程体系，Figure 正加速推进人形机器人产业应用进程，为全球制造业转型升级提供创新解决方案。随着 BotQ 工厂的持续完善，人形机器人有望加速实现多行业应用落地，赋能现代生产生活方式的智能化变革。投资建议：投资建议：Figure 计划通过持续的技术迭代和供应链协同，推动人形机器人在工业、物流等领域的应用。2025 年有望迎来人形机器人商业化量产元年，人形机器人领域的竞争将进一步聚焦于量产能力与技术创新，Figure 的垂直整合模式或为行业提供标杆案例，人形机器人

6、商业 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 智元机器人发布智元启元大模型 GO-1，具身智能领域再度突破 政府工作报告首提“具身智能”与“智能机器人”，政策支持力度持续升级 政策密集加码，人形机器人产业集群化布局加速 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：02032255228 邮箱： 研究助理研究助理:李晨崴李晨崴 电话：18079728929 邮箱