【德邦证券】电气设备行业周报：硅料价格维持稳定，硅片价格探涨-250316（14页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 电气设备 2025 年 3 月 16 日 电气设备电气设备 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 彭广春彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱： 白鑫白鑫 资格编号：S0120524080003 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究相关研究 1.光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激 23 年需求，2022.12.16 2.风电行业策略年度报告-不惧一番 寒彻骨，已闻梅花扑鼻香，2022.12.16 3.发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战

2、略发展，2022.12.15 4.内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展，2022.12.15 5.11 月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧，2022.12.15 硅料价格维持稳定，硅片价格探涨硅料价格维持稳定，硅片价格探涨 Table_Summary 投资要点：投资要点：硅料价格维持稳定。硅料价格维持稳定。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅企业仍处签单期，成交价格持稳。N 型复投料成交价格区间为 3.90-4.60 万元/吨，成交均价为4.17 万元/吨，N 型颗粒硅成交价格区间为 3.80-4.10 万元/吨，成交均价为 3.90万元/吨，P 型多晶硅成交

3、价格区间为 3.20-3.60 万元/吨，成交均价为 3.40 万元/吨。价格方面，头部企业对下游报价有较为显著的提升，但还需观望实际落地价格。本周来看实际成交价格并未出现调整，现货成交价维持稳定。根据企业反馈，本轮抢装节奏过快，价格修复主要体现在组件环节，由于多晶硅库存量较大的缘故，本轮涨价行情传导至硅料端难度较大，现阶段企业多以稳价去库存。据中国有色金属工业协会硅业分会，目前多晶硅价格水平方面，头部企业与直接下游的 N 型复投料签单价格在 4.1 万元/吨及以上，企业与贸易商签单价格在 4.3 万元/吨左右，对于大部分在产企业来讲仍无法覆盖生产成本，提产动力较为不足。因此，预计未来两月多晶

4、硅产量相对稳定，且能够维持去库状态。预计在平水期末或丰水期将有较大产能波动。据中国有色金属工业协会硅业分会，截至 3 月 12 日，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，月内有 1 家企业进入检修，有至少 2 家企业开工率轻微上调，其余企业开工率无明显变动，整体来看产量将略有上升，对本月产量预测维持在 9.7 万吨左右。硅片价格小幅探涨。硅片价格小幅探涨。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格小幅探涨，其中 N 型 G10L 单晶硅片(182*183.75mm/130m/256mm)成交均价在 1.19 元/片，周环比涨幅 0.53%；N 型 G12R 单晶硅片(182*210

5、mm/130m)成交均价在1.38 元/片，周环比涨幅 2.74%；N 型 G12 单晶硅片(210*210 mm/150m)成交均价在 1.55 元/片，环比持平。下游订单陆续释放，推动硅片采购量明显增加，硅片市场成交活跃。本周硅片价格上涨的主要原因是供需关系转换明显，下游需求迅速回暖。具体来看，在“430 新政”和“530 新政”刺激下，光伏终端装机规模快速增长，组件、电池需求大幅增加，库存消耗较快，从而带动硅片需求变多，硅片市场呈现供小于求状态。新能源发电投资建议：建议关注几条主线：新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科

6、技、天合光能晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL 中环、双良节能中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳锦浪科技、阳光电源、德业股份光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三三一重能，明