【信达证券】医药生物行业周报：消费刺激政策预期强烈，关注生育及儿童相关的医疗消费-250316（17页）.pdf

1、 信达证 消费刺激政策预期强烈，关注生育及儿童相关的医疗消费 Table_Industry 医药生物行业周报 Table_ReportDate2025 年 03 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物医药生物 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱： 贺鑫 医药行业分析师 执业编号：S1500524120003 邮 箱： 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱： 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500

2、524030003 邮 箱： 赵丹 医药行业分析师 执业编号：S1500524120002 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 宣 武 门 西 大 街 甲127号 金 隅 大 厦B座 邮编：100031 消费刺激政策预期强烈，关注生育和儿童相关的医疗消费 Table_ReportDate 2025 年 3 月 16 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary 市场表现：市场表现：本周医药生物板块收益率为-0.62%，板块相对沪深 300 收益率为-2.20%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 29。6

3、个子板块中，医疗服务板块周涨幅最大，涨幅为 6.44%（相对沪深 300 收益率为+4.85%）；涨幅最小的为化学制药，涨幅为 1.09%（相对沪深 300 收益率为-0.50%）。行业动态行业动态：3 月 10 日，华为正式组建医疗卫生军团，旨在构建 AI 辅助诊断解决方案，推动医疗大模型在临床的应用。华为军团模式灵感源自谷歌，此前已在 20 多个领域取得成果。此次组建医疗卫生军团，标志着华为将智慧医疗提升至更高战略级别，从技术探索转向系统性攻坚。3月 12 日，国家医保局颁发神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行），将现行神经系统价格项目映射整合为 82 项，加收项 24 项，扩展项 8

4、 项，下一步将指导各省医保局参考，结合实际做好对接落实，制定全省统一的价格基准，由具有价格管理权限的统筹地区对照全省价格基准，上下浮动确定实际执行的价格水平。其中专门为脑机接口新技术单独立项，设立了侵入式脑机接口植入费、取出费，非侵入式脑机接口适配费等价格项目。3 月 14 日，呼和浩特市卫生健康委发布呼和浩特市人民政府关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见，为生育一孩并落户我市的家庭一次性发放育儿补贴 1 万元，生育二孩并落户我市的发放育儿补贴 5 万元（分五年发放），生育三孩及以上并落户我市的发放育儿补贴 10 万元（分十年发放）。周观点：周观点：本周医疗服务和医药流通涨幅居前，前期

5、表现亮眼的 AI 医疗和创新药行情出现阶段性回调，市场风格有所变化，我们认为主要有以下两方面的原因：1）近期关于消费刺激的政策预期相对强烈，根据财联社报道，国务院新闻办公室将于 2025 年 3 月 17 日举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任李春临和财政部、人力资源社会保障部、商务部、中国人民银行、市场监管总局有关负责人介绍提振消费有关情况；2）上市公司即将进入业绩发布期，前期市场高度关注的 AI 医疗等短期内对业绩贡献相对有限，市场风格可能会发生阶段性调整。我们坚定看好 AI 医疗和创新药属于全年主线，阶段性建议重点关注生育相关产业链和消费医疗方向，同时建议关注 2025 年一季报行情。

6、生育相关产业链：生育相关产业链：2024 年 10 月，国务院办公厅曾发布关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施，本周呼和浩特发布生育刺激政策，成为地方落实中央“建设生育友好型社会”的典范，我们认为后续类似的支持政策可能会陆续发布，生育相关产业有望受益。辅助生殖稀缺龙头标的，建议关注锦欣生殖；以儿童药物为特色的上市公司，建议关注哈药股份、一品红、健民集团、华特达因、葵花药业、济川药业、葫芦娃、长春高新等。消费医疗消费医疗：近期关于消费刺激的政策预期相关强烈，消费医疗方向有望受益。眼科口腔产业链，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、时代天使等