【国盛证券】煤炭开采：中国煤炭进口政策复盘-250316（11页）.pdf

1、证券研究报告|行业研究简报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 煤炭开采煤炭开采 中国煤炭进口政策复盘中国煤炭进口政策复盘 本周全球能源价格回顾。本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 3 月 14 日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为 70.58 美元/桶，较上周上涨 0.22 美元/桶（+0.31%）；WTI 原油期货结算价为67.18 美元/桶，较上周上涨 0.14 美元/桶（+0.21%）。天然气价格方面，东北亚 LNG现货到岸价为 13.64 美元/百万英热，较上周下跌 0.12 美元/百万英热（-0.8%）；荷兰TTF 天然气期货结算价

2、 42.32 欧元/兆瓦时，较上周上涨 1.84 欧元/兆瓦时（+4.5%）；美国 HH 天然气期货结算价为 4.10 美元/百万英热，较上周下跌 0.30 美元/百万英热（-6.7%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 97.2 美元/吨，较上周上涨 0.2 美元/吨（+0.2%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 100.8 美元/吨，较上周下跌 2.5 美元/吨（-2.4%）；IPE 南非理查兹湾煤炭期货结算价 88.3 美元/吨，较上周下跌 2.7 美元/吨（-3.0%）。中国煤炭进口政策复盘：中国煤炭进口政策复盘：2014-2015 年：2014 年

3、9 月，六部门发布 商品煤质量管理暂行办法，于 2015年 1 月 1 日起施行。按照办法规定，商品煤应当满足以下基本要求：褐煤灰分要不大于 30%，其他煤种不大于 40%；褐煤的硫分不大于 1.5%，其他煤种不大于3.0%。对于汞、砷、磷、氯、氟等指标也提出明确要求。此外，办法还规定，在中国境内远距离运输（运距超过 600 千米）的商品煤还应满足：褐煤的发热量至少为 16.50MJ/kg（约为 3946 大卡/千克），其他煤种发热量至少为 18MJ/kg（约为 4300 大卡/千克）。办法还指出，京津冀及周边地区、长三角、珠三角限制销售和使用灰分大于等于 16%、硫分大于等于 1%的散煤。2

4、014-2015 年中国进口原煤分别为 2.9 亿吨、2.0 亿吨。2017-2018 年：2017 年 7 月，中国在二类口岸限制煤炭进口业务，2018 年 4 月重启煤炭进口限制令，浙江、福建、广东等地先后暂停了二类港口的煤炭进口业务，且首度开启了对一类港口的煤炭进口限制措施；2018 年 10 月，沿海六省煤炭进口工作会议要求煤炭进口维持“平控”；2018 年 11 月，港口进口配额用尽，部分港口暂停船只报关；2018 年 12 月，多数港口下发通知，除电厂用煤船只可通关，其他用煤船只不允许通关。2017-2018 年中国进口原煤分别为 2.7 亿吨、2.8 亿吨。2020-2021 年

5、：2020 年 10 月，中国对澳大利亚煤炭进口实施限制。2020-2021年中国进口原煤分别为 3.0 亿吨、3.2 亿吨。2025 年：2025 年 2 月，中国对从美国进口的煤炭加征 15%关税。投资建议。投资建议。（“优则股优则”，关困境境转的的中国发发，优则的电投能源、中国华、陕西煤业、新集能源、中煤能源、淮北矿业、昊、能源、晋控煤业。此外，重点关困未来存在增量的、阳优份、甘肃能化。此外，平煤优份发布以集中竞价交易方式回购优份方案的公告，正式打响煤企增持回购第一枪，回购额度高达 510 亿元，应给予重点关困。其他具体内容可参考我们早前发布的回购增持再贷款设立，高优息煤炭迎机遇报告，重

6、点关困平煤优份、淮北矿业、兖矿能源。风险提示：风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张津铭张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱： 分析师分析师 刘力钰刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱： 分析师分析师 高紫明高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱： 研究助理研究助理 廖岚琪廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012 邮箱： 相关研究相关研究 1、煤炭开采：煤价“一飞冲天”or“昙花一现”2025-03-09 2、煤炭开采：国际煤炭市场全球动