【国盛证券】农林牧渔行业周报：3月USDA上调全球小麦、玉米产量，国内保持一致-250315（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔农林牧渔 3 月月 USDA 上调上调全球全球小麦、玉米产量小麦、玉米产量，国内保持一致，国内保持一致 本周热点：本周热点：3 月 11 日，农业农村部发布 2025 年 3 月中国农产品供需形势；3 月 12 日，美国农业部（USDA）公布 3 月供需报告。全球分品种看：全球分品种看：3 月月小麦、玉米产量上调，大豆持平；稻谷、玉米、大小麦、玉米产量上调，大豆持平；稻谷、玉米、大豆库存均下调；豆库存均下调；1）小麦：产量、）小麦：产量、消费消费、库存、库存均上调；均上调；3 月全球 2

2、024/25年度小麦产量上调 344 万吨至 7.97 亿吨，全球消费上调 293 万吨至8.07 亿吨，全球期末库存上调 252 万吨至 2.60 亿吨；2）稻谷：产量、）稻谷：产量、库存均下调库存均下调，消费上调，消费上调；全球稻谷产量下调 1 万吨到 5.33 亿吨，全球稻谷消费上调 19 万吨至 5.31 亿吨，期末库存下调 12 万吨至 1.82 亿吨；3）玉米：产量、）玉米：产量、消费上消费上调，调，库存下调库存下调；全球玉米产量上调 170 万吨至 12.14 亿吨，消费方面，全球消费上调 123 万吨至 12.39 亿吨，全球玉米期末库存预计为 2.89 亿吨，下调 137 万

3、吨；4）大豆：产量）大豆：产量持平，持平，库存下调；库存下调；全球 2024/25 年度大豆产量与上月预计持平为 4.21亿吨，压榨量上调 295 万吨至 3.53 亿吨，总消费量上调 298 万吨至4.09 亿吨，期末库存下调 293 万吨至 1.21 亿吨。国内分品种看：国内分品种看：3 月月对我国大豆、玉米供需形势预测与上月保持一致。对我国大豆、玉米供需形势预测与上月保持一致。1）玉米：3 月对我国玉米供需形势预测与上月保持一致。同时中储粮继续加大收购力度，玉米饲用需求较好，深加工企业开工率保持高位，玉米购销活跃，售粮进度同比偏快。2）大豆：3 月对我国大豆供需形势预测与上月保持一致。国

4、际方面，南美大豆丰产预期逐步兑现，全球大豆供应仍呈宽松格局，预计短期价格将受南美天气和中美贸易政策影响震荡运行。生猪养殖：生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价 14.55 元/kg，较上周上涨 0.5%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧智农、华统股份、巨星农牧等。家禽养殖：家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格 7.11 元/公斤，周环比上涨 7.9%；本周鸡产品平均价 9 元/公斤，较上周上涨 0.3%。本周肉鸡苗价格 2.7

5、9 元/只，较上周上涨 9.8%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份立华股份。种植与农产品种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。养殖配套：养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集

6、团、禾丰股份海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。风险提示：风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张斌梅张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱： 分析师分析师 沈嘉妍沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱： 分析师分析师 樊嘉敏樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱： 相关研究相关研究 1、农林牧渔：如何看待近期毛鸡价格触底回升 2025-03-08 2、农林牧渔：一号文件始终重视粮食安全，重视种业科技 2025-03-02 3、农林牧