【中原证券】基础化工行业月报：化工品价格整体回落，关注景气回升的钾肥和供需格局好转的有机硅行业-250314（23页）.pdf

1、第1页/共23页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 基础化工基础化工 分析师：顾敏豪分析师：顾敏豪 登记编码：登记编码：S0730512100001 021-50586308 化工品价格整体回化工品价格整体回落落，关注景气回升的关注景气回升的钾肥钾肥和供需格局好转的和供需格局好转的有机硅有机硅行业行业 基础化工行业月报基础化工行业月报 证券研究报告证券研究报告-行业月报行业月报 同步大市同步大市(维持维持)基础化工基础化工相对沪深相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告相关报告 基础化工行业深度分析：化工新材料产业链分析及河南省概况

2、2025-02-28 基础化工行业月报：化工品价格整体回暖，关注景气回升的钾肥、涤纶长丝行业 2025-02-13 基础化工行业月报：油价持续上行，丙烯酸产业链整体表现靓丽 2025-01-13 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 03 月 14 日 投资要点：投资要点：2024 年 2 月份中信基础化工行业指数上涨 5.23%，在 30 个中信一级行业中排名第 11 位。子行业中，碳纤维、改性塑料和无机盐行业表现居前。主要产品中，2 月

3、份化工品价格有所回落。2025 年 2 月份的投资策略，建议关注钾肥和有机硅板块。市场回顾：市场回顾：根据 wind 数据，2025 年 2 月中信基础化工行业指数上涨 5.23%，跑赢上证综指 3.07 个百分点，跑赢沪深 300 指数3.32 个百分点，行业整体表现在 30 个中信一级行业中排名第 11位。最近一年来，中信基础化工指数上涨 13.49%，跑赢上证综指1.22 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.74 个百分点，表现在 30 个中信一级行业中排名第 15 位。子行业及个股行情回顾子行业及个股行情回顾:根据 wind 数据，2025 年 1 月，33 个中信三级子行业中，26

4、 个子行业上涨，7 个子行业下跌。其中碳纤维、改性塑料和无机盐行业表现居前，分别上涨 42.31%、21.02%和 17.47%，磷肥及磷化工、钛白粉、氮肥行业表现居后，分别下跌 3.97%、1.32%和 1.32%。2025 年 2 月，基础化工板块 514 只个股中，共有 394 支股票上涨，116 支下跌。其中大位科技、航锦科技、昆工科技、三祥新材和领湃科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为 111.71%、87.31%、77.97%、63.68%和61.73%；兴业股份、金奥博、安迪苏、诺普信和氯碱化工跌幅居前，分别下跌 22.04%、12.92%、11.85%、9.83%和 9.81%。产品

5、价格跟踪产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025 年 2 月国际油价整体下跌，在卓创资讯跟踪的 318 个产品中，133 个品种上涨，上涨品种较上月有所下降。134 个品种下跌，下跌品种有所提升。总体上看，基础化工产品价格整体有所回落。行业投资建议行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025 年 2 月份的投资策略，建议关注钾肥和有机硅行业。钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动 2024 年以来钾肥价格持续上行。近期美加贸易冲突或将进一步推升钾肥价格。随着全球有机硅产业持续向中国转移

6、。我国已成为全球最主要的有机硅生产国。2020-2021 年有机硅行业高景气推动了 2020-2024 年的产能大幅扩张，为行业带来较大的供给压力。目前我国有机硅新建项目已基本投产，未来新增产能较少，行业供给压力有望缓解。有机硅需求则有望在电子、新能源等领域带动下保持快速增长，推动行业供需格局的优化和景气度的提升。风险提示：风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%2024.032024.072024.112025.03基础化工沪深30011750第2页/共23页 基础化工 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明