【德邦证券】医药行业周报：医药板块哪些子行业和公司预期一季度业绩好，重点关注创新药、力诺药包、浙江医药等-250309（15页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 医药生物 2025 年 03 月 09 日 医药生物医药生物 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 周新明周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱： 陈进陈进 资格编号：S0120521110001 邮箱： 市场表现市场表现 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究相关研究 1.医药行业周报：创新药及其产业链大热，后续如何布局？，2025.3.3 2.医药行业周报：港股流动性改善，建议关注低估值小市值医药标的，关注歌礼制药、和铂医药、和誉医药等，2025.2.23 3.医药行业周

2、报：抓住美股 AI 大涨后国内的映射机会，关注华大智造、医脉通、美年健康、金域医学等，2025.2.16 4.医药行业周报：Deepseek 引领模型应用革命，医药行业应用广阔，2025.2.9 5.医药行业周报：24Q4 基金分析，创新药、并购重组等强逻辑个股获增持，2025.2.5 医药行业周报：医药板块哪些子行业医药行业周报：医药板块哪些子行业和公司预期一季度业绩好，重点关注和公司预期一季度业绩好，重点关注创新药、力诺药包、浙江医药等创新药、力诺药包、浙江医药等 Table_Summary 投资要点：投资要点：力诺药包：中硼硅模制瓶行业景气度高，公司快速扩产有望释放业绩。力诺药包：中硼硅

3、模制瓶行业景气度高，公司快速扩产有望释放业绩。中硼硅模制瓶 A 类资质企业较少，当前国产仅 4 家企业有“A 证”。公司已于 24 年 4 月 30日取得注射剂模制瓶关联审批“A”证，10 月获输液瓶“A”证。公司在管制瓶领域深耕 30 年，此前与下游药企如悦康、双鹤、齐鲁等长期保持稳定的合作关系，模制瓶导入顺利，前期已有部分实验批模制瓶发货，完成验证后有望快速放量，并逐步体现在业绩上。浙江医药：海外需求仍旺盛，一季度数据有望超预期。浙江医药：海外需求仍旺盛，一季度数据有望超预期。我们认为，浙江医药 2025年一季度业绩有望继续高增长，主要因为：1）维生素 A 和维生素 E 海外需求旺盛，尤其

4、是维生素 E，呈现价量齐升趋势；2）维生素 E 国内报价仍在高位，维生素 A 价格回落，但仍比去年同期高 22%。花园生物：维生素花园生物：维生素 D3 价格高位，募投项目有望陆续投产。价格高位，募投项目有望陆续投产。花园生物 2025 年一季报有望超预期，主要逻辑：1）维生素 D3 价格仍高，有利于公司利润释放；2）募投项目有望逐步开始投产，提供利润增量。从价格上看，维生素 D3 在 2025 年3 月 7 日的报价为 265 元/kg，对比 2024 年 3 月 7 日价格增长 369%。医脉通：基本业务坚实，医脉通：基本业务坚实，AI 助力腾飞。助力腾飞。医脉通是中国最大的在线专业医师平

5、台，截止 2024 年 6 月 30 日，通过公司的网站、桌面应用程序及移动应用程序注册的中国执业医师数量超过 400 万，对中国执业医师的覆盖率为 88%。公司凭借庞大的医师用户群及强大的网络效应，分别为制药及医疗设备公司、医师和患者提供解决方案。固生堂：探索固生堂：探索 AI+中医治疗，赋能诊疗全流程。中医治疗，赋能诊疗全流程。客单价稳中有升，客户就诊人次快速提升：自 2018年起，固生堂客户就诊人次实现持续增长，2018-2023年客户就诊人次的 CAGR 为 24.4%；2024 年 H1 达到 573 元人民币/人。近日，公司已正式接入 deepseek，基于自身每年数百万条真实诊疗

6、数据，针对优质医生资源短缺、医生工作繁忙、诊疗个性化、全国连锁机构全局化管理等问题，赋能诊疗全过程。泰坦科技：收入逐季度提速，收并购浪潮平台型企业大有可为。泰坦科技：收入逐季度提速，收并购浪潮平台型企业大有可为。公司 2024 年 Q3收入 7.29亿元，同比增长 0.48%；根据业绩快报计算，2024Q4公司收入 7.58亿元，同比增长 5.9%。同时作为生命科学平台型企业，天然具备收并购的优势。公司已于 2024年 3月收购润度生物、迈皋仪器控制权，新增细胞培养仪器设备及耗材、离心机等桌面仪器产品。未来公司将持续关注产品、渠道收并购，发挥平台型企业优势。创新药：关注创新药：关注 25Q1