【东方证券】汽车行业周报：问界M8/M9开始预售，智元机器人即将发布通用模型，继续关注机器人产业链-250309（19页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。汽车与零部件行业 行业研究|行业周报 乘联会预估乘联会预估 1-2 月乘用车行业批发、零售销量将实现同比正增长。月乘用车行业批发、零售销量将实现同比正增长。据乘联会初步统计，2 月全国乘用车批发/零售销量分别为 178.1/139.7 万辆，同比分别增长35%/26%，环比分别下降 15%/22%；1-2 月全国乘用车批发/零售销量分别为388.2/319.1 万辆，同比分别增长 13%/1%。随着各地以旧换新政策陆续发布，2025年 2 月销量实现节后

2、平稳回暖，前两月批发、零售销量同比实现正增长；随着以比亚迪为代表的部分车企积极推动智驾平权，中低端车型的智能化水平提升将有望推动后续车市维持平稳向上。智元机器人即将发布通用具身模型，继续关注机器人产业进展。智元机器人即将发布通用具身模型，继续关注机器人产业进展。智元机器人宣布将于 3 月 10 日发布首个通用具身基座模型启元大模型（GenieOperator-1），模型框架将由 VLM（多模态大模型）+MoE（混合专家）组成，具备采训推一体，小样本快速泛化、“一脑多形”的跨本体应用、持续进化、人类视频学习等能力，预计将显著提升机器人的环境感知与任务执行效率，有望进一步加速人形机器人产业落地进程

3、。特斯拉在 3 月 8 日发布最新宣传视频，Optimus 在视频内多次亮相，主要展示内容包括在工厂内行走、上下楼、拾取电池等训练内容以及面罩、灵巧手等特写；根据特斯拉规划，预计特斯拉将在 2025 年生产数千台 Optimus，初期这些机器人将在特斯拉工厂内测试，预计后续特斯拉将进一步发布 Optimus 最新迭代进展。2025 年政府工作报告提及“大力发展智能机器人”、“培育具身智能”，人形机器人产业重要性再上新台阶，预计国内外人形机器人将进入多点开花阶段，建议持续关注人形机器人产业相关进展。问界问界 M8、新款、新款问界问界 M9 开启预售，开启预售，12 小时小订数量合计破小时小订数量

4、合计破 4.1 万辆。万辆。3 月 6 日，问界 M8 及问界 M9 2025 款开启预订，问界 M9 预售价 47.8 万元起，将于 3 月上市；问界 M8 预售价 36.8 万-45.8 万元，将于 4 月上市。据鸿蒙智行官方，问界 M8 12小时小订达 28000 台，36 小时小订达 36000 台；问界 M9 2025 款 12 小时小订达13500 台，36 小时小订达 18000 台。问界 M8 定位介于问界 M7 和问界 M9 之间，搭载 1.5T 增程器，提供五座和六座版本，全系标配华为乾崑 ADS3.0 高阶智驾系统、华为途灵平台、双电机四驱系统、空气悬架+EDC 可变阻尼

5、减振器等，高配版本将增加副驾舒云双享座椅、二排零重力座椅（仅六座版本）、流媒体内后视镜，可选电动门、电动脚踏板、智能激光投影系统等一系列配置，为用户提供出色的智能化驾乘体验，预计将在 35-45 万元区间具备较强竞争力。对于价位在 35 万元以上的两款新车型而言，在实车未亮相之时已经获得可观的订单数量，反映了消费者对于两款鸿蒙智行车型的高度认可，上市后销量值得期待。从投资策略上看，继续关注人形机器人链汽零投资机会，相关公司有望盈利和估值双升；2025 年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注

6、部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T 链、智驾产业链公司。建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、经纬恒润、爱柯迪、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃等。风险提示风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2025 年 03 月 09 日 姜雪晴 执业证书编号：