【华源证券】传媒互联网行业周报：AI Agent产品Manus发布，持续关注AI产业发展进度-250309（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S王世豪SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：AIAI AgentAgent 产品产品 ManusManus 发布，持续关注发布，持续关注 AIAI 产业发展进度产业发展进度传媒互联网行业周报（2025.3.3-2025.3.9）投资要点：投资要点：本周观点本周观点：中国中国 Monica.imMonica.im 团队推出全球首款实现团队推出全球首款实现

2、“全场景自主决策全场景自主决策”的通用型的通用型 AIAIAgentAgent 产品产品 ManusManus。持续重视国产持续重视国产 AIAI 大模型及应用侧的革新推进。大模型及应用侧的革新推进。AIAI 应用方向：应用方向：2025 年 3 月 6 日凌晨，中国 Monica.im 团队推出全球首款实现“全场景自主决策”的通用型 AI 代理 Manus。在 GAIA 基准测试中，Manus 在所有三个难度级别上都取得了新的“最先进”（SOTA），其性能超越 Open AI 的同层次大模型。Manus 具备几个特征：1）自主规划和自主学习能力自主规划和自主学习能力。Manus 能够自主规划

3、执行任务。例如官网提供的筛选简历案例中，Manus 不仅能推荐合适的候选人并排名，还会根据用户偏好生成 Excel 表格。2 2）多代理架构多代理架构。Manus 采用名为“MultipleAgent”的多代理架构，在独立虚拟机中通过规划、执行、验证三个代理的分工协作机制提升复杂任务处理效率，各代理基于独立语言模型或强化学习模型运行。3）广广泛的工具集成泛的工具集成。官网案例显示，Manus 能够整合多种工具，例如进行代码编写、智能浏览网页、操作各类网页应用等，并且能够将思考、工具调用过程和执行结果可视化呈现。我们认为 Manus 是一个闭环流程完整且便以使用的产品，并且从测试任务达成度和结果

4、来看表现是较为优质的。我们建议市场应该从从 ManusManus 看看 A AI I AgenAgent t实现可行性实现可行性潜质潜质，持续关注国产持续关注国产 AIAI 能力在大模型和应用侧的革新推进能力在大模型和应用侧的革新推进。我们建议把握：1）国产开源模型有望突破算力和芯片限制国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶加速实现技术追赶，互互联网头部公司后发先至联网头部公司后发先至，在在 AIAI 发展层面有望价值重估发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】等。目前看腾讯系 AI 产品加速迭代，例如，元宝上线混元 Turbo S（混元最新“快

5、思考”大模型），相比上一代，吐字速度提升一倍，首字时延降低 44%。并且上线腾讯元宝电脑版。我们认为这是腾讯切换更为积我们认为这是腾讯切换更为积极的极的 AIAI 业务战略思路，优先考虑用户在业务战略思路，优先考虑用户在 AIAI 体验入口的教育，借助更优质的模型体体验入口的教育，借助更优质的模型体验先完成基础用户积累验先完成基础用户积累。此举有望快速拉动腾讯系 AI 业务的用户使用量，建议关注【腾讯控股】，以及腾讯产业链相关公司后续布局，包括阅文集团、微盟集团、TME、中文在线、掌趣科技、祖龙娱乐、百奥家庭互动、飞鱼科技等。2）持续关注积极拥抱新技术持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据并具

6、备一定数据、用户和应用场景优势的公司用户和应用场景优势的公司，目前目前已有多家应用公司完成内部部署已有多家应用公司完成内部部署 DeepSeek-R1DeepSeek-R1，AIAI 应用底层有望迎来新范式应用底层有望迎来新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。游戏方面游戏方面：我们建议关注 AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是在移动互联网基础上体验和商业化程度较弱的类型，可能在 AI 时代具备更强的弹