【华龙证券】机械设备行业点评报告：政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会-250306（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 03 月月 06 日日政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会机械设备机械设备行业点评报告行业点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：相关阅读相关阅读1 月挖机销量同比+1.1%，制造业 PMI淡 季 回 落 机 械 设 备 行 业 周 报 2025.02.17人形机器人催化频出，持续关注产业新进展机械设备行业周报 202

2、5.01.20人形机器人量产在即，12 月挖机开工小时数创新高机械设备行业周报2025.01.13事件：事件：2025 年 3 月 5 日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告，提出了多项经济社会发展目标，并为 2025 年政府工作任务划重点。观点观点：原文划重点原文划重点：在在“大力提振消费大力提振消费、提高投资效益提高投资效益，全方位扩大国全方位扩大国内需求内需求。”方向指出：一是一是，要实施提振消费专项行动。安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新；创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。二是二是，要积极扩大有效投资。202

3、5 年中央预算内投资拟安排 7350 亿元。用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”建设。我们认为：我们认为：2024 年中央向地方直接安排 1500 亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，带动汽车、家电、家装、电动自行车等销售额超过 1.3 万亿元，带动乘数 1：8.67。2025 年拟投向以旧换新的超长期特别国债 3000 亿元，较 2024 年+100%。参考带动乘数，或撬动 2.6 万亿消费规模。且支持扩围从以汽车/家电为核心的补贴范围，正式将手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品列为全国性支持对象。2025 年消费电子在 AI+

4、政策刺激背景下，有望受益。原文划重点原文划重点：因地制宜发展新质生产力因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体加快建设现代化产业体系系。指出：一是，要推动传统产业改造提升。加快制造业重点产业链高质量发展，强化产业基础再造和重大技术装备攻关。进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程。二是，要激发数字经济创新活力。持续推进“人工智能+”行动，大力发展大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。我们认为我们认为：2024 年设备更新行动有效拉动投资增长，2025 年在技术改造和大规模设备更新上进一步扩大范围、降低门槛

5、，有望进一步激发企业设备更新的动力，利好更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准的老旧营运货车，报废更新补贴范围扩大、补贴额度提高的农业机械，补贴标准进一步提高的新能源公交车及动力电池等。原文划重点：原文划重点：扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。指出：证券研究报告证券研究报告事件点评事件点评请认真阅读文后免责条款2加大稳外贸政策力度，支持企业稳订单拓市场。推动高质量共建“一带一路”走深走实。保障中欧班列稳定畅通运行，加快西部陆海新通道建设。我们认为我们认为：扩大高水平对外开放、积极稳外贸稳外资的政策导向，为出海方向注入强劲动能。短期来看，出口导向型产业虽面

6、临关税政策等外部变量扰动，但长期视角下，全球化布局已成为中国企业突破发展天花板、构建国际竞争力的必由之路。出海链标的大多业绩韧性强、估值性价比高，建议积极把握投资机遇。原文划重点原文划重点：推进新型城镇化和区域协调发展推进新型城镇化和区域协调发展，进一步优化发展进一步优化发展空间格局空间格局。指出要深入实施新型城镇化战略行动。持续推进城市更新和城镇老旧小区改造，统筹城市低效用地再开发，加快健全城市防洪排涝体系，加强燃气、给排水、热力、地下管廊等建设和协同管理。我们认为：我们认为：老旧小区改造政策催生加装电梯的结构性需求，且政府工作报告强调完善无障碍适老化设施”，叠加我国人口老龄化趋势，多层住宅