【民生证券】摩托车行业系列点评十三：2025迎开门红 中大排加速向上-250302（6页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 摩托车行业系列点评十三 2025 迎开门红 中大排加速向上 2025 年 03 月 02 日 Table_Author 分析师：崔琰 分析师：姜煦洲 执业证号：S0100523110002 执业证号：S0100524120005 邮箱： 邮箱： 事件概述：据中国摩托车商会数据，2025 年 1 月 250cc（不含）以上摩托车销量 5.9 万辆，同比+52.9%，环比-12.9%。行业：中大排同比增长强劲 2025 迎开门红 1）125cc（不含）以上：1 月销量 60.5 万辆，同比+16.0%，环比-7.1%；2

2、）250cc（不含）以上：1 月销量 5.9 万辆，同比+52.9%，环比-12.9%，其中：出口：250cc+摩托车 1 月出口 3.9 万辆，同比+76.1%，环比-16.4%，同比增长原因为头部企业在 250-500cc 排量段出口持续增长，环比下降系季节性波动所致；内销：250cc+摩托车 1 月内销 2.0 万辆，同比+21.5%，环比-4.9%。结构：500-800cc 排量增长强劲 自主高端化提速 1）250cc排量400cc：1 月销售 3.5 万辆，同比+89.7%，环比-9.6%；2）400cc排量500cc：1 月销售 1.0 万辆，同比-18.1%，环比-51.1%；3

3、）500cc250cc，辆）图2：行业总体两轮燃油摩托车同比（排量250cc，%）资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 图3：两轮燃油摩托车销量（250排量400cc，辆，%）图4：两轮燃油摩托车销量（400250cc，辆）图6：春风动力摩托车同比（排量250cc，%）资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 020,00040,00060,00080,000100,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022202320242025-50%0%50%100%150%200%1月2月

4、3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022202320242025-100%-50%0%50%100%150%-12,000 24,000 36,000 48,000 60,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023（辆；LHS）2024（辆；LHS）2025（辆；LHS）2024同比（%；RHS）2025同比（%；RHS）-100%0%100%200%300%400%-8,000 16,000 24,000 32,000 40,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023（辆；LHS）2024（辆；LHS）2025（辆；LHS）2

5、024同比（%；RHS）2025同比（%；RHS）05,00010,00015,00020,00025,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022202320242025-50%0%50%100%150%200%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320242025行业点评/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 图7：钱江摩托燃油摩托车销量（排量250cc，辆）图8：钱江摩托燃油摩托车同比（排量250cc，%）资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 图9：

6、隆鑫通用燃油摩托车销量（排量250cc，辆）图10：隆鑫通用燃油摩托车同比（排量250cc，%）资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 资料来源：中国摩托车商会，民生证券研究院 -5,000 10,000 15,000 20,000 25,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2022202320242025-160%-80%0%80%160%240%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320242025-3,000 6,000 9,000 12,000 15,0001月2月3月4月5月6