【华安证券】医疗器械专题之脑机接口：中国脑机接口行业现状与展望-250303（28页）.pdf

1、分析师：谭国超（分析师：谭国超（S0010521120002S0010521120002）邮箱）邮箱:分析师：钱琨（分析师：钱琨（S0010524110002S0010524110002）邮箱：）邮箱：2025年年3月月3日日 华安证券研究所医疗器械专题之脑机接口医疗器械专题之脑机接口中国脑机接口行业现状与展望中国脑机接口行业现状与展望证券研究报告证券研究报告华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 2核心观点：核心观点：证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 n政策引导政策引导+技术突破，全球脑机接口产业进入高速发展阶段，中国非侵入式脑机接口技术全球领先。技

2、术突破，全球脑机接口产业进入高速发展阶段，中国非侵入式脑机接口技术全球领先。脑机接口正进入爆发式增长阶段，根据前瞻产业研究院预测，2023年全球市场规模达19.8亿美元，预计2028年将突破60亿美元，五年复合年增长率25.22%。中国起步较晚，但政策支持力度显著：2024年工信部将其列为“十大标志性未来产业”，北京、上海等地提出2030年实现核心技术自主可控及临床应用目标。中国围绕非侵入式脑机接口方向，实现弯道超车，首创实现“双环路”脑机交互系统，打破了传统脑机接口的信息交互，并极大突破了操控时间的限制，该技术突破使得中国在非侵入式脑机接口领域处于全球领先地位。n医疗健康领域商业化进程领先，

3、多场景应用潜力逐步释放。医疗健康领域商业化进程领先，多场景应用潜力逐步释放。医疗健康是当前脑机接口最成熟的赛道，覆盖神经疾病诊断、康复治疗及功能替代。例如，侵入式技术已帮助瘫痪患者实现意念控制机械臂，中国清华大学与宣武医院合作的半侵入式接口临床试验取得突破。根据麦肯锡的测算，全球脑机接口在严肃医疗应用潜在规模在150亿-850亿美元，消费医疗应用潜在规模在250亿-600亿美元。除医疗外，技术正向教育、娱乐、军事等领域渗透：非侵入式设备在VR游戏中的意念交互、教育中的注意力监测等应用已进入试点阶段。长期看，脑机接口或成为元宇宙的核心交互入口，驱动智能家居、无人驾驶等场景革新。n技术路线分化与产

4、业链整合并行，基础研究与产品性能仍需突破。技术路线分化与产业链整合并行，基础研究与产品性能仍需突破。技术路径上，美国以侵入式（Neuralink）和半侵入式（Synchron）为主，中国以非侵入式（BrainCo）为主，形成差异化竞争。我国脑机接口行业面临的核心挑战包括，1）基础学科限制：语言的脑电解码面临挑战，由机到脑的传输缺乏理论支持；2）技术瓶颈与产业链短板：技术瓶颈包括信号稳定性（非侵入式）、创伤风险（侵入式）、解码算法效率等，产业链短板主要是上游高精度传感器、专用芯片依赖进口，中游设备商与下游场景协同不足；3）伦理与监管风险：数据隐私、黑客攻击、意念控制等安全问题，社会公平性（如“脑

5、际鸿沟”）可能引发争议，我国近期虽出台数据安全标准，但全球统一监管框架尚未建立。n相关海外企业：NeuraLink,Synchron,Blackrock Neurotech,Paradromics,Neurabale,Kernel,BrainGate,NeuroPace等；n相关国内企业：强脑科技（BrainCo），博睿康，宁矩科技，脑虎科技，阶梯医疗，优脑银河，脑陆科技，柔灵科技等；n相关上市公司相关上市公司（医药生物板块）：三博脑科，创新医疗，爱朋医疗，伟思医疗，翔宇医疗，复旦复华，迈普医学。华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 3目录目录证券研究报告敬请

6、参阅末页重要声明及评级说明 脑机接口的定义与分类脑机接口的定义与分类脑机接口市场分析脑机接口市场分析脑机接口的核心技术与挑战脑机接口的核心技术与挑战脑机接口的产业趋势预判脑机接口的产业趋势预判上市上市公司梳理公司梳理风险提示风险提示123456华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 脑机接口的定义与分类脑机接口的定义与分类脑机接口市场分析脑机接口市场分析脑机接口的核心技术与挑战脑机接口的核心技术与挑战脑机接口的产业趋势预判脑机接口的产业趋势预判上市上市公司梳理公司梳理风险提示风险提示123456华安证券研究所华安证券