【西南证券】汽车行业周报：特斯拉FSD入华落地，高阶智驾渗透率提升-250302（19页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 03 月月 02 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究汽车汽车 汽车行业周报（汽车行业周报（2.24-2.28）特斯拉特斯拉 FSD 入华落地，高阶智驾渗透率提升入华落地，高阶智驾渗透率提升 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱： 分析师：冯安琪 执业证号：S1250524050003 电话：021-58351905 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数

2、 264 行业总市值（亿元）45,105.21 流通市值（亿元）38,889.47 行业市盈率TTM 21.87 沪深 300市盈率TTM 相关相关研究研究 Table_Report 1.汽车行业周报（2.17-2.21）：华为L3级将逐步开启商用化，尚界有望 Q4 上市 (2025-02-24)2.汽车行业周报（2.10-2.14）：比亚迪智驾发布会召开，自研量产端到端全系NOA 标配 (2025-02-17)3.汽车行业周报（2.3-2.7）：小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来 (2025-02-10)4.汽车行业周报（1.13-1.17）：2025年汽车以旧换新政策出台，全球自动驾驶峰

3、会举行 (2025-01-20)投资建议：投资建议：2月 1-23日，乘用车批发 99.3万辆，同比+60%，环比下降 34%，今年以来累计批发 309.4万辆，同比增长 13%；新能源乘用车批发 51.7万辆，同比增长128%，环比下降19%，今年以来累计批发140.6万辆，同比增长52%。随着部分地区的以旧换新政策逐步发布，车市进入节后回暖周期。由于 1月新政策发布前过渡期的政策补贴相对更强，因此2月市场主要靠自身的需求恢复。智能汽车方面，特斯拉 FSD 入华落地，推动国内高阶智能驾驶渗透率提升。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注特斯拉

4、、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注 L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及智驾平权等给智能驾驶行业带来的机会；建议关注 2025 年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。乘用车：乘用车：根据乘联会数据，2月 1-23 日，乘用车批发 99.3万辆，同比+60%，环比下降 34%，今年以来累计批发 309.4 万辆，同比增长 13%。今年政策发布早、实施早，对 2月及后续车市产生积极推动作用，2月的增量因素主要来自政策驱动，以及节后的车市自然回暖；减量因素主要是月初的春节假期影响。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、

5、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。新能源汽车：新能源汽车：根据乘联会数据，2月 1-23 日，新能源乘用车批发 51.7万辆，同比增长128%，环比下降19%，今年以来累计批发140.6万辆，同比增长52%。2025 年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。智能汽车：智能汽车

6、：智能汽车方面，特斯拉 FSD 入华落地，推动国内高阶智能驾驶渗透率提升。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。重卡：重卡：根据中汽协数据，1月重卡销量 7.2万辆，同比下降 26%，环比下降 14%，主要由于今年春节提前。根据第一商用车网，2月