【国都证券】汽车周报：1月汽车销量同比-0.6%，智能化领域表现较好-250224（4页）.pdf

1、市场有风险，投资需谨慎第 1页研究创造价值研究所研究所国都证券国都证券证券研究报告证券研究报告行业周报汽车2025 年 2 月 24 日行业研究行业研究行业周报行业周报投资评级：推荐投资评级：推荐1 月汽车销量同比月汽车销量同比-0.6%，智能化领域表现较好，智能化领域表现较好汽车周报核心观点核心观点行业表现对比图一、摘要：行业表现对比图一、摘要：2025 年 1 月中国汽车销量 242.3 万辆，环比-30.5%，同比-0.6%。受春节影响，1 月环比表现较弱；1 月我国动力和其他电池销量为 80.4GWh，环比下降 36.5%，同比增长 40.8%，基本同步于下游新能源汽车，随着Deeps

2、eek 的广泛运用，大模型与算力需求大幅增长提升了对液冷温控的需求，热管理部件企业银轮股份表现较强。二、行业观点更新:二、行业观点更新:1、基本面动态：工信部发布 2 月备案新车，小米 YU7 将提供 96kWh 磷酸铁锂电池和 102kWh 三元锂电池两种规格，两个版本都同时提供了后驱和四驱的选项，此前 96kWh 电池的后驱版和 102kWh 的四驱版已经在工信部亮相。本次小米 YU7 新增了 96kWh“Pro 版”的四驱版本，前后电机功率为 130kW+235kW，在功率上也会比 102kWh“Max 版”的220kW+288kW 要小一些。此外上汽奥迪 A5L、新问界 M9、智界 R

3、7 增程版、享界 S9 增程版、尊界 S800、蔚来 ET5、ET5T、EC6、ES6 冠军版等新车型在列，预计 2025 年随着大量新车上市，30-50 万级别的市场竞争日趋激烈。2、板块涨跌催化：受到 DeepSeek 的带动，中国车企智能化进程加速，整体竞争力进一步提升。2025 年补贴政策延续且范围扩大，对行业销量形成较好的推动，头部厂商比亚迪、理想、赛力斯、小米、特斯拉等爆款率较高的车企的业绩预期向好，传统燃油车龙头也将有所受益，并加快内部改革。3、行业投资观点：汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐以下主线：（1）新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高，推荐比亚迪、赛

4、力斯等；（2）电动智能化领域的细分龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、银轮股份、沪光股份、科博达、汇川技术、天齐锂业、赣锋锂业。三、行业表现及原因分析：三、行业表现及原因分析：上周申万汽车板块+3.73%，比亚迪、银轮股份、亿纬锂能、宁德时代、拓普集团等个股表现较强；长城汽车、长安汽车、上汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车等个股表现较弱。传统汽车企业纷纷通过融合 Deepseek 提升各自的智能化能力，华为、特斯拉等厂商的领先优势预期缩小，比亚迪全系智驾进一步提升其竞争力，另外 Deepseek 引发的算力扩容将明显提升液冷的市场前景，银轮股份等热管理企业受益明显。资料来源：ifind研研究员究员：王树宝：

5、王树宝电话：010-84183369Email：执业证书编号：S0940522050001独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。行业周报市场有风险，投资需谨慎第 2页研究创造价值四、信息跟踪与简评：四、信息跟踪与简评：【尊界 S800 发布 6 大核心技术，预计 5 月底正式上市】2 月 20 日华为举办尊界技术发布会，尊界 S800 展示六大核心技术支撑，涵盖首发的途灵龙行平台、天使座主动安全防护系统、星河通信，以及同步升级

6、的鸿蒙 ALPS座舱 2.0、华为车语系统 2.0、华为巨鲸电池 2.0。核心卖点包括：120km/h 前轮爆胎稳定控制、雪地防滑爬坡；“天使座”主动安全防护系统；巨鲸 2.0 电池系统，增程版 65 度电池 10.5 分钟补能 70%（10-80%）、纯电版 95 度电池 12 分钟补能 70%（10-80%）；星河通信系统，弱网环境下保障基础通信等。该车计划于 5 月底正式上市。受宏观经济环境影响，百万级豪华车市场近两年表现低迷，2024 年累计销量同比大幅下滑 34%至 12.8 万辆，其中奔驰、保时捷、路虎、丰田、仰望位列 TOP5，尤其是奔驰系列销量高达 5 万辆以上，尊界 S800