旅游及景区行业深度：数字藏品的文化弘扬和产业赋能属性底层技术、发展空间、政策导向-220523（31页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！ 旅游及景区 / 行业深度分析报告 / 2022.5.23 从山水画卷到数字世界从山水画卷到数字世界之二之二 证券研究报告 投资评级：看好投资评级：看好( (维持维持) ) 最近最近 1212 月市场表现月市场表现 分析师分析师 刘洋刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 分析师分析师 潘宁河潘宁河 SAC 证书编号：S0160521010001 分析师分析师 李跃博李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 相关报告相关报告 1. 中办、国办明确加快文化产业数字化布局 2022-05-23 2. 节后恢复速度超预期，海外市场情绪低落

2、 2022-05-15 3. “国家队”入场数藏平台，文博处于二创转型期 2022-05-09 数字藏品的文化弘扬和产业赋能属性 底层技术、发展空间、政策导向 核心观点 技术层面：海内外在区块链技术与数字藏品协议的应用上均出现较大的差异。技术层面：海内外在区块链技术与数字藏品协议的应用上均出现较大的差异。海外区块链以公链为主，呈现马太效应，以数字藏品的应用为例，历史累计交易额排名前50的NFT项目中有42个项目都基于以太坊主链， 占比达到84%；国内区块链以联盟链为主，发展现状可以归纳为“中心领头，遍地开花”，且已储备跨链技术； 数字藏品标准协议同样呈现海内外差异化特征， 海外以 ERC-72

3、1 为协议的数字藏品与以 ERC-1155 为协议的数字藏品交易额占比为 9:1，而国内 BSN-DDC 已支持 ERC-721 与 ERC-1155 两种协议，具体使用何种底层协议由相关平台方自行负责。 国内空间层面：国内数字藏品未来市场空间发展潜力巨大。国内空间层面：国内数字藏品未来市场空间发展潜力巨大。以海外市场全平台的单日交易额（包含一级发行额与二级交易额）为参考，4 月海外市场全平台单日交易额水平约为国内全平台单日发行额水平的 255 倍； 以海外市场全平台单日一级发行额水平为参考， 目前海外一级发行额水平约为国内全平台单日发行额水平的 30 至 50 倍。 从现有文物拍卖数据上看，

4、国外对于中国文化 IP 价值认同度较高，国内数字藏品具备“出海”的潜力；同时生产力属性将成为国内数字藏品的主要属性。 国内政策层面：国内政策层面： 区块链与数字藏品在我国现有政策环境下的现状可以归纳为在区块链与数字藏品在我国现有政策环境下的现状可以归纳为在推进发展的同时，需坚持数藏以虚促实、赋能实体的属性。推进发展的同时，需坚持数藏以虚促实、赋能实体的属性。4 月中旬，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会发布关于防范 NFT 相关金融风险的倡议，表明数字藏品应坚持守正创新，赋能实体经济； 4 月 28 日，多家文化产权交易中心联合成立数字文化产业联盟，对市场发展和政策规范引导的桥

5、梁作用； 5 月下旬关于推进实施国家文化数字化战略的意见，提出发展数字化文化消费新场景， 大力发展线上线下一体化、 在线在场相结合的数字化文化新体验，同时，提出要加快文化产业数字化布局，在文化数据采集、加工、交易、分发、呈现等领域培育市场力量。我们认为近期三个政策的导向已呈现出延续性，已经初步展现出数字藏品行业的发展方向是发挥生产力属性，实现对实业赋能。 风险提示：风险提示：技术发展、商业模式、市场需求的不确定性；政策波动。 -23%-12%-2%9%20%30%2021-122022-012022-022022-042022-05旅游及景区沪深300 行业深度分析报告行业深度分析报告 证券证

6、券研究报告研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录内容目录 1.1. 整体逻辑整体逻辑 . 3 3 2.2. 技术层面：海内外区块链现状差异化明显技术层面：海内外区块链现状差异化明显 . 5 5 2.1.2.1. 海外区块链以公链为主，马太效应凸显海外区块链以公链为主，马太效应凸显 . 5 5 2 2.2.2. 国内区块链以联盟链为主国内区块链以联盟链为主 . 8 8 2.3.2.3. 国内联盟链跨链技术已储备成熟国内联盟链跨链技术已储备成熟 . 1010 2.4.2.4. 海内外数字藏品协议标准的应用出现差异化特