【国都证券】医药生物行业周报：创新药支持政策有望落地，推荐“创新+AI医疗医药”两大投资主线-250224（7页）.pdf

1、市场有风险，投资需谨慎第 1 页研究创造价值研究所研究所国都证券国都证券证券研究报告证券研究报告行业周报table_reportdate医药生物2025 年 02 月 24 日行业研究行业研究行业周报行业周报投资评级：推荐投资评级：推荐创新药支持政策有望落地，推荐“创新+AI 医疗/医药”两大投资主线医药生物行业周报核心观点核心观点一、周报摘要一、周报摘要上周医药生物（SW）板块上涨 1.88%，跑赢沪深 300 指数，细分子板块涨跌互现，医疗服务领涨。上周关于完善药品价格机制、医保支持创新药高质量发展等政策受到市场高度关注。预计相关政策将会持续落地，通过发挥市场机制作用，完善创新药支付标准和

2、价格管理；同时在支付端加大对创新药的支持力度，包括鼓励商业健康保险扩大创新药投资、以创新药为重点设立丙类药品目录、允许使用职工医保个人账户结余资金购买符合条件的商业健康保险产品等，创新药多元支付机制有望逐步完善。得益于政策持续支持，创新药仍是最为确定的投资主线之一。此外，随着 DeepSeek 带来模型平权，“AI+医药/医疗”应用有望加速落地，“AI 医疗/医药”同样是重要的投资主线。整体而言，推荐“创新+AI 医疗/医药”两大投资主线，建议关注创新药、CXO 及“AI+医学影像”“AI+诊断服务”“AI+药物研发”等细分领域投资机会。二、行业观点更新创新药支持政策有望落地，推荐二、行业观点

3、更新创新药支持政策有望落地，推荐“创新创新+AI 医疗医疗/医药医药”两大投资主线。两大投资主线。上周关于完善药品价格机制、医保支持创新药高质量发展等政策受到市场高度关注。2024 年以来，政策对创新药始终予以鼓励支持。2024 年7 月，国务院审议通过全链条支持创新药发展实施方案，明确要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。2025 年 1 月，国家医保局又先后召开支持创新药发展企业座谈会、“保障人民健康 赋能经济发展”新闻发布会，明确将进一步加大对创新药的支持力度，将研究出台一系列政策举

4、措。预计完善药品价格形成机制、医保支持创新药高质量发展等创新药支持政策将会持续落地。通过发挥市场机制作用，完善创新药支付标准和价格管理；同时在支付端加大对创新药的支持力度，包括鼓励商业健康保险扩大创新药投资、以创新药为重点设立丙类药品目录、允许使用职工医保个人账户结余资金购买符合条件的商业健康保险产品等，创新药多元支付机制有望逐步完善。得益于政策持续支持，创新药仍是最为确定的投资主线之一。此外，随着 DeepSeek 带来模型平权，“AI+医药/医疗”应用有望加速落地，“AI 医疗/医药”同样是重要的投资主线。整体而言，推荐“创新+AI 医疗/医药”两大投资主线，建议关注创新药、CXO 及“A

5、I+医学影像”“AI+诊断服务”“AI+药物研发”等细分领域投资机会。重点公司包括：百济神州-U、百利天恒-U、恒瑞医药、科伦药业、药明康德、联影医疗、迈瑞医疗、华大智造、诺禾致源、华大基因、金域医学、迪安诊断、润达医疗、美年健康等。table_stockTrendtable_relation研研究员究员：傅达理：傅达理电 话：010-84183343Email:执业证书编号：S0940519040003独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、

6、影响，特此声明。行业周报市场有风险，投资需谨慎第 2 页研究创造价值三、行业表现跟踪三、行业表现跟踪上周（2.17-2.21）医药生物（SW）板块上涨 1.88%，在 2021 版 31 个申万一级行业中，表现排名第 9 位，同期沪深 300 指数上涨 1.00%。细分子板块表现来看，涨跌互现，上涨的细分板块包括医疗服务（+9.28%）、化学制药（+2.38%）、医疗器械（+1.15%）和生物制品（+0.71%）；下跌的细分板块则有中药（-2.97%）和医药商业（-2.27%）。个股表现来看，涨幅排名前五的个股分别是安必平（+48.91%）、迈威生物-U（+21.69%）、国际医学（+20.0