【世纪证券】装备制造行业周报（2月第3周）：人形机器人智能化水平提升-250224（11页）.pdf

1、 证券研究报告 装备制造 人形机器人智能化水平提升 2022025 5 年年 2 2 月月 2424 日日 装备制造装备制造行业行业周报周报（2 2 月月第第 3 3 周周）分析师：分析师：赵晓闯赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱： 分析师：分析师：杨贵洲杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理研究助理：董李延楠董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 行业数据行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%）

2、9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场行情回顾市场行情回顾：本周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+7.77%、+3.7%及+2.9%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 2、4、6 位；同期沪深 300 涨跌幅为+1.00%。行业行业观点：观点：1)人形机器人：海外人形机器人厂商人形机器人：海外人形机器人厂商 Figure F

3、igure AIAI 发布端到端发布端到端 VLAVLA大模型，推动人形机器人智能化水平快速发展。大模型，推动人形机器人智能化水平快速发展。2 月 20 日，Figure AI 发布新的大模型 Helix，搭载该模型的人形机器人只需要根据自然语言提示就能够自主的完成物体的抓取和拾放，机器人的智能化水平大幅提升。我们认为，人形机器人在AI 大模型的加持下，本体的智能化水平不断提高，并且更新速度也不断加快，能加快人形机器人的商业化落地进程及拓宽人形机器人在不同环境下的使用便捷性，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电机等。2)工程机械：主机龙头三一重工拟港股

4、上市，加速推进全球化战工程机械：主机龙头三一重工拟港股上市，加速推进全球化战略。略。三一重工 2 月 19 日公告称，公司目前正在筹划境外发行股份（H 股）并在港交所上市事项，并称公司此次推进 H 股上市，目的是为深入推进三一重工的全球化战略，加强与境外资本市场对接，进一步提升公司治理透明度和规范化水平。公司目前海外市场营业收入占比已超 60%，已经在一带一路等新兴市场地区具备较高市场竞争力，同时也在欧美等发达市场持续本地化布局，海外市场仍有较大提升空间。我们认为，公司港股上市，将有利于多元化融资、海外产业链布局以及提升国际影响力，从而加速推进公司的全球化战略。3)光伏：光伏：本周本周分布式分

5、布式光伏组件光伏组件需求有所提升需求有所提升。本周集中式项目的单/双面 PERC182mm、单/双面 PERC210mm、N 型 182mm、N 型210mm 的成交均价有所下跌；Topcon 分布式部分型号（182mm、210mm 以及 210R）组件成交均价环比上涨 0.015 元。从大厂反馈的订单量情况看，本周国内组件订单量小幅上升，增量主要来自分布式项目。我们认为 分布式光伏发电开发建设管理办法提到的政策切换窗口期（4 月 30 日）因素拉动了一部分分布式装机需求，在 430 及 531 两个政策时间节点的双重驱动下，到 Q2 这段时间会出现一定的抢装现象。4)风险提示：风险提示：宏观

6、经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。Table_PageHeader 2025 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 .3 3 1.1 行业周度行情回顾.3 1.2 个股周度行情回顾.4 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .5 5 2.1 行业要闻.5 2.2 公司公告.7 Table_PageHeader 2025 年 01 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-2-图表目录图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.02.17-2025