【开源证券】传媒行业周报：阿里巴巴/腾讯加码AI布局，继续布局AI及游戏板块-250223（17页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒传媒 2025 年 02 月 23 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 微信灰测接入 DeepSeek，继续拥抱“AI+IP”大 时 代 行 业 周 报-2025.2.16 哪吒 2成国漫 IP“DeepSeek”时刻，继续布局 IP行业点评报告-2025.2.14 DeepSeek/豆包引领 AI 启新篇，继续布局 AI 应用-2025.2.13 阿里巴巴阿里巴巴/腾讯加码腾讯加码 AI 布局，继续布局布局，继续布局 AI 及游戏板块及游戏板块 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光

2、照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）肖江洁（联系人）肖江洁（联系人） 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 证书编号：S0790124070035 阿里巴巴、腾讯加码阿里巴巴、腾讯加码 AI 基础设施及应用落地基础设施及应用落地，继续布局继续布局 AI 应用应用/算力算力 根据阿里巴巴 2025 财年第三财季财报，阿里云该季度收入同比增长 13%，AI 相关产品收入连续 3 个季度实现 100%以上增长，且该季度公司资本开支达 318 亿元，环比大增 80%，集团 CEO 吴泳铭表示阿里巴巴未来 3 年在云和 AI 基础设施的投入预计将超过过去 1

3、0 年的总和。腾讯方面，截至 2 月 17 日，腾讯元宝、微信、ima、腾讯文档、QQ 浏览器、QQ 音乐等多款旗下产品均已接入 DeepSeek-R1模型；2 月 19 日，混元 T1 模型向所有用户开放；2 月 20 日，ima App 正式上线，可基于“混元大模型”和“DeepSeek-R1 模型”联网搜索问答，及管理个人知识库和共享知识库；2 月 22 日，“腾讯元宝”在国服 iPhone 免费榜排名升至第 2，仅次于 DeepSeek。另外，2 月 21 日，国内大模型初创公司阶跃星辰在首届 Step Up生态开放日上表示其自研的 Step 系列多模态大模型技术水平持续领先，并率先开

4、启对多模态推理技术的探索，近期联合吉利汽车集团开源了全球参数量最大、性能最好的开源视频生成模型 Step-Video-T2V，并将智能终端 Agent 视为大模型技术落地的核心突破点，重点布局汽车、手机、具身智能、IoT 等关键应用场景。我们认为，阿里巴巴持续我们认为，阿里巴巴持续加码加码基础模型基础模型平台平台、云计算云计算等等 AI 基础设施基础设施投入投入，腾讯腾讯将将自身流量和自身流量和 DeepSeek 性能、开源优势结合性能、开源优势结合，或或加速加速 B/C 端端 AI 应用用户应用用户规模规模增长增长，阶跃星辰打造多模态差异化优势，或，阶跃星辰打造多模态差异化优势，或加快加快多

5、模态模型超推理、开源方向多模态模型超推理、开源方向迈进迈进，大模型，大模型性能的性能的提升及开源提升及开源，或推动垂直场景或推动垂直场景 Agent 及端侧及端侧 AI 应用商业化应用商业化加快，并拉动加快，并拉动推理推理算力需求，建议继续全面布局算力需求，建议继续全面布局 AI。1、大模型、大模型：重点推荐腾讯：重点推荐腾讯控股控股、快手快手-W，受益标的包括，受益标的包括阿里巴巴阿里巴巴-W、昆仑万维等。、昆仑万维等。2、AI 应用：应用：（1）AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰

6、文化；（猫、实丰文化；（2）AI 影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、中文在线策影视、中文在线、中广、中广天择、慈文传媒天择、慈文传媒；（3）AI 教育：受益标的包括世纪天教育：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；鸿、盛通股份、南方传媒；（4）AI 广告广告/电商：重点推荐汇量科技、引力传媒、电商：重点推荐汇量科技、引力传媒、值得买，受益标的包括因赛集团、蓝色光标、易点天下、浙文互联值得买，受益标的包括因赛集团、蓝色光标、易点天下、浙文互联。3、算力算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化、天威视讯、华数传媒云：