【东吴证券】国防军工行业跟踪周报：涉及算力、智能化、无人化等方向标的，上周跑出超额收益-250224（5页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报国防军工 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/5 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 国防军工行业跟踪周报 涉及算力、智能化、无人化等方向涉及算力、智能化、无人化等方向标的，标的，上上周周跑出超额收益跑出超额收益 2025 年年 02 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 苏立赞苏立赞 执业证书：S0600521110001 证券分析师证券分析师 许牧许牧 执业证书：S0600523060002 研究助理研究助理 高正泰高正泰 执业证书：S0600123060018 行业走势行业走势 相关研究相关研究 “全国低空交通一张网”启动，低空经济迎

2、来高水平布局 2025-02-19 美国商业聚变公司Helion Energy完成新一轮 4.25 亿美元的融资 2025-02-18 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 上周五个交易日上周五个交易日：上周 0217-0221 军工行业整体上扬，除了周二下跌2.66%以外，受益于近期国内外多方利好催化，全周收涨 2.74%。军工板块军工板块上周上周涨跌互现，头部企业表现突出，但板块内部分化加剧涨跌互现，头部企业表现突出，但板块内部分化加剧：部分标的如泰豪科技、科思科技、海兰信、华丰科技和富吉瑞均实现了显著的涨幅，分别达到了 49.82%、47.44%、

3、45.50%、37.21%和 25.52%。另一部分标的如中航成飞、中国船舶、航发动力、中国重工和纳睿雷达则出现了不同程度的下跌，跌幅分别为 8.84%、5.05%、4.26%、4.22%和 3.46%。涨幅较大的个股，或因其业务涉及算力、智能化、无人化等方向，受益于上周 AI 及算力热度持续跑出超额收益。而跌幅较大的个股，可能是因为前期超涨后的均值回归式回调。2025 年年 2 月月 18 日，美俄两国在沙特首都利雅得举行了长达日，美俄两国在沙特首都利雅得举行了长达 4 个半小时个半小时的闭门会谈：的闭门会谈：此次会谈是俄乌冲突爆发以来美俄首次举行如此高级别的接触，尽管双方在核心议题上分歧依

4、旧明显，但谈判取得了一些初步成果。会后，双方基本达成了四点共识：首先，美俄同意恢复外交使团的正常运作，包括尽快互任大使并解除对外交使团运作的相关限制。其次，双方将任命高级别团队，以“持久、可持续且各方可接受”的方式尽快结束俄乌冲突。第三，美俄同意探讨俄乌冲突结束后可能带来的地缘政治和经济合作，包括共同利益的地缘政治议题及经济投资机会。最后，双方承诺保持接触以推进谈判进程，并计划筹备美俄元首会晤。中国低空经济联盟在北京召开“全国低空交通一张网”项目论证会，并中国低空经济联盟在北京召开“全国低空交通一张网”项目论证会，并正式启动该项目：正式启动该项目：该项目的核心目标是实现全国各地低空交通网络指挥

5、平台和地面若干飞行服务设施的标准统一，从而尽快形成全国低空交通“一张网”，为各地低空交通网络建设提供强有力的支撑。目前，我国低空经济发展仍面临空域开放、顶层设计、配套基础设施和认证周期等核心问题。专家指出，低空经济作为国家战略，应做好产业规划，完善基础设施，为低空经济的全面应用示范做好准备。此次项目的启动，标志着我国低空经济发展进入全国统一规范化发展的新阶段。全球竞争格局下的军事人工智能部署，战略博弈与技术竞赛：全球竞争格局下的军事人工智能部署，战略博弈与技术竞赛：世界各国正将人工智能视为国防现代化的核心驱动力，形成了一场涉及技术、资金和人才的全球性军备竞赛。美国国防预算中 AI 相关投入强度

6、大，重点攻关自主武器、网络攻防和认知电子战等领域。中国则以“军民融合”战略推动 AI 军事化，依托百度、商汤等企业的民用技术优势，在无人机集群、智能指挥系统方面取得突破。未来军事 AI 发展或将呈现“多极共存、局部对抗”的复杂态势。军工行业布局方向：军工行业布局方向：重点关注核心主战装备产业链。除了主战装备条线具备长久期的迭代发展的动力，在当前历史节点，有军民两用长周期巨量市场需求的战略新兴方向已经在成为军工行业重要的不容忽视的分支，包括低空经济、商业航天、民用大飞机、水下防御等，天、空、地、海全维域进入快速发展的历史新阶段。贝塔行情龙头的下游主机厂与分系统标的：受益于产业链链长属性、高业绩确