【东方证券】化工行业周报：2025年2月第2周-250217（7页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基础化工行业 行业研究|行业周报 原油相关信息：原油相关信息：原油及相关库存：2025 年 2 月 7 日美国原油商业库存 4.279 亿桶，周增加 410 万桶；汽油库存 2.481 亿桶，周减少 300 万桶；馏分油库存 1.186 亿桶，周增加 10 万桶；丙烷库存 0.58858 亿桶，周减少 257.2 万桶。美国原油产量及钻机数：2025 年2 月 7 日美国原油产量为 1349.4 万桶/天，周度增加 1.6 万桶/天，较一年前增加 19.

2、4万桶/天。2025 年 2 月 14 日美国钻机数 588 台，周度增加 2 台，年减少 33 台；加拿大钻机数 245 台，周减少 4 台，年度增加 11 台。其中美国采油钻 481 台，周度增加 1 台，年减少 16 台。价格变化：价格变化：我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为石油焦（上涨24.0%）、天然气（上涨 12.5%）、丙酮（上涨 7.6%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 26.9%）、苏氨酸（下跌 14.0%）、维生素 B2（下跌 6.3%）。月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为石油焦（上涨 59.2%）、三氯甲烷（上涨17.5%）、尿素-

3、国际（上涨 16.2%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 1207.7%）、烟酰胺（下跌 17.6%）、苏氨酸（下跌 16.5%）。价差变化：价差变化：本周价差涨幅前 3 名的产品分别为 R410a 价差（上涨 200.0%）、顺酐法 BDO 价差（上涨 67.7%）、聚丙烯价差（上涨 39.1%）；跌幅前 3 名为：磷酸二铵（下跌58.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌 28.2%）、顺酐（苯法）价差（下跌 26.6%）。月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为 R410a 价差（上涨 200.0%）、丙烯酸丁酯价差（上涨 148.9%）、电石法 PVC 价差（上涨 106.4%）；跌幅前 3 名为

4、：磷酸二铵（下跌 93.9%）、苯乙烯（下跌 63.2%）、聚乙烯价差（下跌 44.9%）。近期贸易摩擦引发市场对经济增长的担忧，油价承压下跌走势，同时龙头白马股走势仍较弱。我们仍然主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局。同时全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性。推荐万华化学：核心产品 MDI 近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被 ADNOC 收购落地，行业格局也有望迎来重塑。推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增

5、长通道。推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化。建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性。风险提示风险提示 项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2025 年 02 月 17 日 倪吉 021-63325888*7504 执业证书编号：S0860517120003 顾雪莺 执业证书编号：S0860523080005 寻找景气复苏的周期行业之十三：乙二醇 2025-01-23 站在新秩序的起点：化工行业 2025年度投资策略 2

6、024-12-18 东方证券化工周报-2025 年 2 月第 2 周 看好（维持）基础化工行业行业周报 东方证券化工周报-2025年2月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1 本周核心观点.4 2 原油及化工品价格信息.4 2.1 原油.4 2.2 化工品.4 风险提示.5 基础化工行业行业周报 东方证券化工周报-2025年2月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明