【山西证券】基础化工行业周报：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场-250217（10页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1基础化工基础化工行业周报（行业周报（20250207-0214）同步大市同步大市-A(维持维持)春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场2025 年年 2 月月 17 日日行业研究行业研究/行业周报行业周报基础化工基础化工行业近一年市场表现行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票首选股票评级评级00297.HK中化化肥买入-A000830.SZ鲁西化工买入-B600426.SH华鲁恒升买入-B000422.SZ湖北宜化增持-B相关报告：相关报告：【山证基础化工【山证基础化工】化工品现货

2、偏强运行化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨细分市场板块全线上涨-【山证化工】行业周报（【山证化工】行业周报（202502）2025.2.10分析师：分析师：李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：研究助理：研究助理：王金源邮箱：投资要点投资要点周观点：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场。周观点：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场。本周尿素和氯化钾涨价明显，凸显了随着国内气温逐步升高后，春耕备肥的需求启动对于化肥市场的拉动。尿素方面由于市场长期低迷，业内利润不佳开工率处在低位，在国内采购修复以及印度新一轮招标消息的影响

3、下，期货和现货市场表现活跃。钾肥方面，虽然国内开工率有所提升，但整体供应仍然偏紧，进口方面的可销售货源不足，贸易商惜售情绪明显。国家统计局发布数据显示，中国2025 年 1 月制造业采购经理指数（PMI）为 49.1，环比下降 1 个百分点。2024年 12 月全部工业品 PPI 累计同比下降 2.2%，规模以上工业增加值累计同比增长 5.8%。石化：关注美国对俄罗斯及伊朗制裁，国际油价震荡小涨。石化：关注美国对俄罗斯及伊朗制裁，国际油价震荡小涨。美国财政部发布对伊朗航运、石油及能源公司制裁，伊朗应对制裁警告要关闭石油运输要道，加之 1 月初美国对俄罗斯石油制裁对原油供应造成影响，引发市场对原

4、油供应担忧情绪，油价小涨。需求端有所回暖，国产 LNG 价格重心上行。截止到本周五，国产 LNG 市场周均价为 4324 元/吨，较上周涨幅 0.32%。美国将继续遭受极寒天气侵袭，NYMEX 期价高位运行。Henry Hub 天然气期货主力合约结算价格为 3.725 美元/百万英热单位，较上周上涨 12.57%。投资建议投资建议建议关注尿素与钾肥市场，重点公司推荐：鲁西化工，华鲁恒升，中化化肥，湖北宜化等。风险提示风险提示原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。行业研究行业研究/行业周报行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说

5、明和免责声明2 2目录目录1.化工市场：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场化工市场：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场.32.石化板块石化板块.62.1 本周观点：关注美国对俄罗斯及伊朗制裁，国际油价震荡小涨.62.2 行业数据与上市公司跟踪.73.投资建议投资建议.84.风险提示风险提示.8图表目录图表目录图图 1：中国制造业中国制造业 PMI（%）.3图图 2：工业品工业品 PPI 及工业增加值同比（及工业增加值同比（%）.3图图 3：中国出口（亿美元）中国出口（亿美元）.3图图 4：细分板块涨跌幅细分板块涨跌幅.4图图 5：周度个股涨跌幅前五周度个股涨跌幅前五.5图图 6：重点公司市

6、场表现重点公司市场表现.5图图 7：每生产每生产 10000MJ 所需能源价格对比（所需能源价格对比（%）.6图图 8：炼油利润（元炼油利润（元/吨）吨）.6图图 9：不同工艺烯烃利润（元不同工艺烯烃利润（元/吨）吨）.6图图 10：全球油气估值体系（截止全球油气估值体系（截止 2 月月 14 日）日）.7行业研究行业研究/行业周报行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3 31.化工市场：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场化工市场：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场本周尿素和氯化钾涨价明显，凸显了随着国内气温逐步升高后，春耕备肥的需求启动对于化肥市