【国金证券】机械行业周报：看好工程机械、机器人与工业气体-250216（17页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾 本周板块表现：上周（2025/02/10-2025/02/14）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌-0.16%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 27；同期沪深 300 指数上涨 1.19%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 6.30%，在申万31 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数上涨 0.10%。核心观点 春节影响下春节影响下 1 1 月挖机内销数据仍然亮眼，看好板块一季度迎来“开门红”。月挖机内销数据仍然亮眼，看好板块一季度迎来“开门红”。1）销量端：根据中国工程机械工业协会数据，25 年 1 月国内挖掘机、装载

2、机销量分别为 5405、3706 台，同比-0.3%、-1.01%；相比去年同期来看，25 年 1 月春节导致开工时间减少，但内销装载机、挖机数据基本实现持平附近，表现亮眼。2）开工端：根据协会统计，25 年 1 月工程机械主要产品月平均开工时长为 74.6h，同比+3.61%；25 年 1 月工程机械主要产品月开工率为 56.2%，同比+1.43pcts；仍然在春节低开工时间情况下实现同比正增长。随着 3 月开工旺季的到来，我们看好工程机械内销迎来一季度“开门红”，建议重点关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份。机器人商业化落地提速，持续看好人形机器人产业爆发。机器人商业化落地提速

3、，持续看好人形机器人产业爆发。2 月 12 日，宇树科技的 Unitree H1 和 G1 人形机器人正式在京东线上首发开售，Unitree G1 售价 9.9 万元、面向娱乐陪伴，Unitree H1 售价 65 万元、面向智能学，面向 toC 端用户推广提速。2 月 14 日，FigureAI 公司创始人 Brett Adcock 宣布 Figure-02 人形机器人开始向其第二位客户发货。根据 Adcock 分享，Figure-02 机器人使用神经网络端到端控制效果明显。随着海内外厂商进入量产阶段以及不断进步的软件模型，人形机器人商业落地有望提速，建议重点关注价值量高、产能为王的丝杠（线

4、性执行器）环节，机器人运动控制环节，国产机器人链本体代工或总成环节。零售气体价格正式开启季节性复苏，看好工业气体标的投资机会。零售气体价格正式开启季节性复苏，看好工业气体标的投资机会。根据卓创资讯工业气体，本周液氧均价357元/吨，环比+9.2%，同比+6.2%；均价 372 元/吨，液氮环比+3.3%，同比-6.3%；液氩均价 424 元/吨，环比+1.0%，同比-58.0%。零售气体价格自 12 月以来首周出现明显的环比修复，显示季节性复苏正式开启。按照过往经验，环比反弹大约会持续 3-4 周；部分全液体装置有复工计划，考虑到全液体的边际成本明显较高，这样的产业迹象表明部分下游厂商对气体价

5、格复苏的持续性和幅度有较乐观的预期。看好现阶段工业气体标的的投资机会，建议关注国内工业气体巨头杭氧股份。投资建议 见“股票组合”。风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录内容目录 1、股票组合.4 2、行情回顾.5 3、核心观点更新.6 4、重点数据跟踪.7 4.1 通用机械.7 4.2 工程机械.8 4.3 铁路装备.9 4.4 船舶数据.9 4.5 油服设备.10 4.6 工业气体.11 5、行业重要动态.11 6、风险提示.15 图表目录图表目录 图表 1：重点股票估值情况.4 图表 2：申万行业板块上周表现.5 图

6、表 3：申万行业板块年初至今表现.6 图表 4：机械细分板块上周表现.6 图表 5：机械细分板块年初至今表现.6 图表 6：PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况.7 图表 7：工业企业产成品存货累计同比情况.7 图表 8：我国工业机器人产量及当月同比.7 图表 9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比.7 图表 10：我国叉车销量及当月增速.8 图表 11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速.8 图表 12：我国挖掘机总销量及同比.8 图表 13：我国挖掘机出口销量及同比.8 图表 14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比.8 图表 15：中国小松开机小时数（小时）.8 图表 16