【华鑫证券】汽车行业周报：宇树、Figure迎新进展，比亚迪天神之眼开创全民智驾时代-250216（17页）.pdf

1、 20252025 年年 0202 月月 1616 日日 宇树、宇树、FigureFigure 迎新进展迎新进展，比亚迪天神之眼开创比亚迪天神之眼开创全民智驾时代全民智驾时代 汽车汽车行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万)9.4 8.9 45.7 沪深 300 3.6-0.8 17.1 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、汽车行业深度报告：丝杠方法论（二）：兵马已动，磨床先行2025-02-16 2、汽车行业周报：比

2、亚迪有望带动高阶智能驾驶渗透率快速提升，Optimus 大规模量产时刻已到来2025-02-09 3、汽车行业动态研究报告：丝杠量产临近，关注设备端投资机会2025-01-20 宇树展现极强学习能力宇树展现极强学习能力，FigureFigure 将发布重大更新将发布重大更新 需要需要重视国内优秀机器人厂商飞快进步速度。重视国内优秀机器人厂商飞快进步速度。Unitree G1 于2024 年 5 月 13 日发布，定价 9.9 万元起。在 2024 年 11月，宇树发布 G1 利用 AI 模型，仅花费两天时间就学会直立行走。宇树两个月时间就实现了人形机器人从学会走路到灵活奔跑。2025 年 2

3、月，宇树机器人发布 G1 跳舞视频，进行了算法升级，所有舞蹈随便学，展现强大学习能力。Figure 第二个客户已发货，月内将发布神经网络重大更新。第二个客户已发货，月内将发布神经网络重大更新。2025 年 2 月 14 日，第一台 Figure 02 发往第二家客户，使用单神经网络完成任务，并表示 30 天之内将更新机器人进展。Figure 在商业市场重点是拓展少数客户，在少数客户中垂直发展比在许多客户中扩展会更加有效率。Figure 第一个客户是宝马，此前已经在宝马工厂中深度实训。Figure 表示这两个客户将在 4 年内出货量可能会达到 10 万台机器人。投资建议：投资建议：1）宇树链：长

4、盛轴承、中大力德；2）Figure链：兆威机电、领益智造、长盈精密；3）丝杠是优质赛道，重点推荐双林股份，推荐贝斯特、震裕科技、北特科技；4）量产阶段，丝杠内螺纹磨床产是关键环节，关注华辰装备、日发精机、秦川机床；5）其他：浙江荣泰、骏创科技。比亚迪比亚迪发布发布天神之眼天神之眼 C C 智驾，智驾，有望有望智驾快速普及智驾快速普及 比亚迪举行智能化战略发布会，并发布比亚迪举行智能化战略发布会，并发布 21 款智驾版车型。款智驾版车型。比亚迪于 2 月 10 日在比亚迪深圳全球总部举行比亚迪智能化战略发布会，发布了天神之眼 C 智驾系统，并推出 21 款智驾车型，覆盖 7-20 万元级。比亚迪

5、全系车型搭载智驾有望推动智驾快速普及。比亚迪新发布天神之眼比亚迪新发布天神之眼 C 智驾智驾。比亚迪智驾方案包括天神之眼 A 高阶智驾三激光版、天神之眼 B 高阶智驾激光版及天神之眼 C 高阶智驾三目版。其中天神之眼 C 采用纯视觉方案，全球独创前视三目 5R12V12U 硬件，基于 BAS3.0+行泊车算法架构，2024 年新增训练里程 7200 万公里/天，预计 2025年底新增训练里程 1.5 亿公里/天。天神之眼 C 拥有高快领航HNOA、记忆领航 MNOA 及智能泊车 3 大功能。-1001020304050(%)汽车沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告

6、证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 车企估值体系有望迎来重构。车企估值体系有望迎来重构。目前高阶智能驾驶方案主要采用订阅制及买断制两种方案。随着高阶智能驾驶方案逐步成熟，搭载高阶智能驾驶方案车型逐步上市，消费者接受程度及付费意愿逐步提高，高阶智能方案收入有望快速提升。车企将由销售车辆的硬件一次性收入转变为销售车辆硬件一次性收入+智驾功能订阅付费软件持续收入，车企估值体系有望迎来重构。华为于华为于 2 2 月月 2020 日举行尊界技术发布会日举行尊界技术发布会 余承东宣布华为将于 2 月 20 日举行尊界技术发布会，揭晓尊界 S800 核心黑科技。尊界 S80