【江海证券】医药生物行业：糖尿病新药怡诺轻开出全国首张处方-250213（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告行业点评报告证券研究报告行业点评报告2025 年年 2 月月 13 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部医药行业研究组分析师：吴春红执业证书编号：医药行业研究组分析师：吴春红执业证书编号：S1410524050001行业评级：增持（维持）行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益1.86-4.78

2、-17.48绝对收益6.88-9.89-0.99数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 2 月 12 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-医药生物行业：AI 赋能医药行业纵深发展，提升医疗服务水平 2025.02.122.江海证券-行业点评报告-医药生物行业：医保即时结算政策加速落地，促使医疗机构流动性和效率提升 2025.01.153.江海证券-行业点评报告-医药生物行业：上海市脑机接口政策将进一步激活其市场应用空间 2025.01.154.江海证券-行业点评报告-医药生物行业：养老服务改革深化，关注产业链与科技创新机遇 2025.01.105.

3、江海证券-行业点评报告-医药生物行业：DLL3 药物研发热情升温，国产 ADC药物前景广阔 2025.01.08医药生物行业糖尿病新药怡诺轻开出全国首张处方糖尿病新药怡诺轻开出全国首张处方事件：事件：2 月 8 日，澎湃科技从上海银诺医药技术有限公司（以下简称“银诺医药”）获悉，由该公司自主研发的一类创新药怡诺轻（通用名：依苏帕格鲁肽）正式获得国家药品监督管理局批准上市，2 月 11 日在上海市第六人民医院、南京鼓楼医院两地开出全国首张处方全国首张处方。投资要点：投资要点：怡诺轻是我国首个国产原研的人源化长效怡诺轻是我国首个国产原研的人源化长效 GLP-1 受体激动剂产品，将惠及更多的糖尿病患

4、者。受体激动剂产品，将惠及更多的糖尿病患者。怡诺轻，我国首个国产原研的人源化长效 GLP-1 受体激动剂产品，于 2025 年 1 月获中国国家药品监督管理局批准上市，由银诺医药推出为糖尿病治疗领域带来了革命性的突破，我们认为将惠及广大糖尿病患者群体。该产品不仅彰显了国内在生物医药创新方面的实力，还预示着其将在全球范围内产生重要影响。同时，银诺医药正积极探索依苏帕格鲁肽（怡诺轻）在减肥及代谢功能障碍相关的脂肪性肝炎适应症上的潜力，以满足迫切的临床需求。2 月11 日，怡诺轻在上海市第六人民医院和南京鼓楼医院成功开出全国首张处方，其半衰期长达 204 小时，优于同类药物司美格鲁肽，且在单药治疗

5、24 周后糖化血红蛋白降幅达 2.2%，4 周内即可显著减重 4 公斤，这一系列数据，我们认为标志着中国生物医药行业步入了“DeepSeek”创新突破时刻，能够引领全球生物医药领域创新趋势并对其产生深远影响。中国的糖尿病患者人数居全球之首。中国的糖尿病患者人数居全球之首。中国已成为全球糖尿病患者人数最多的国家，这一严峻形势在国际糖尿病联盟（IDF）发布的最新全球糖尿病地图中得到了充分体现。据全球糖尿病地图（IDFDiabetesAtlas）（第 9 版）（2019 年数据）显示，中国 20-79 岁糖尿病患者数量高达 1.164 亿，位居全球首位，远超印度和美国的 7700 万和 3100 万

6、。更令人担忧的是，这一数字仍在持续快速增长，预计到 2030 年将增至 5.784 亿全球患者中，中国患者占比仍将保持领先。而根据 IDF（2022 版全球糖尿病地图）2022 年 9 月 19 日在 EASD 年会上发布的最新数据，过去十年间（2011 年至 2021 年），中国糖尿病患者人数已从 9000万激增至 1.4 亿，同时约有 1.7 亿成年人处于糖尿病前期，糖耐量受损（IGT）情况相比 2011 年增长了 6 倍。中国糖尿病及糖尿病前期的患病率持续上升，且幅度较大，预示着到 2030 年患者总数将达到 1.64 亿，至 2045 年更将增至 1.75亿。这一趋势主要归因于城市化带