【红塔证券】TMT行业月报：三大运营商加大对人工智能投入，DeepSeek引发市场对国内人工智能产业链的关注-250211（11页）.pdf

1、 Table_ReportDate 2025 年年 02 月月 11 日日 Table_ReportIndustryName 通信通信 Table_ReportName 证券研究报告证券研究报告 行业定期报告行业定期报告 相关研究相关研究 Table_ReportList TMT 行业月报：交换机市场需求加速；行业月报：交换机市场需求加速；DeepSeek-V3 大模型开源加速大模型开源加速 AI 向低成本向低成本发展发展 2025.01.10 TMT 行业月报：手机直连卫星技术开始普行业月报：手机直连卫星技术开始普及，谷子经济释放年轻人的消费潜力及，谷子经济释放年轻人的消费潜力 2024.1

2、2.05 TMT 行业月报：市场对科技领域关注度提行业月报：市场对科技领域关注度提高，三季度通信行业业绩保持稳定增长，计高，三季度通信行业业绩保持稳定增长，计算机行业呈现分化算机行业呈现分化 2024.11.13 TMT 行业月报：光缆市场集中度提高，纯血行业月报：光缆市场集中度提高，纯血鸿蒙开启公测鸿蒙开启公测 2024.10.11 TMT 行业月报：行业月报：2024 年上半年业绩点评，通年上半年业绩点评，通信行业整体平稳，计算机行业盈利能力偏弱，信行业整体平稳，计算机行业盈利能力偏弱，游戏行业或需寻求新的增长点游戏行业或需寻求新的增长点 2024.09.06 独立性声明独立性声明 作者保

3、证报告所采用的数据均来自正规渠作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影任何第三方的授意、影响，特此声明。响，特此声明。风险提示风险提示 国内 AI 应用尚未形成较为成熟的运营模式，运营商对 AI 的投入短期内难以形成有效的回报；人工智能大模型加速向低成本方向发展，行业竞争加剧。Table_IndustryRank 投资评级：投资评级：强于大市强于大市 相对指数表现相对指数表现 Table_Chart 资料来源：Wind

4、Table_ReportAuthors 高新技术组高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）分析师：肖立戎（分析师）联系方式：联系方式：0871-63577941 邮箱地址：邮箱地址： 资格证书：资格证书：S1200521020001 Table_Title TMT 行业行业月报月报：三大运营商三大运营商加大对加大对人工智能人工智能投投入入，DeepSeek 引发引发市场市场对对国内人工智能产业国内人工智能产业链链的的关注关注 报告摘要报告摘要 Table_Summary 2025 年 1 月 1 日至 1 月 27 日，沪深 300 指数下跌 3%，通信行业下跌 0.85%，计算机行业下跌 2.1

5、6%。一月通信行业整体表现平稳，2024 年国内主要光模块企业业绩保持高增长，中际旭创、新易盛、天孚通信等均已发布 2024 年业绩预告，其净利润均实现大幅增长，不过在1月末DeepSeek-R1等新模型通过架构设计有效减少了人工智能应用对高性能 GPU 的依赖，引发市场对算力需求的担心，导致光模块相关公司股价普遍下跌。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离 CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。通信行业通信行业 在 2025

6、 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业均已全面接入 DeepSeek 开源大模型，并在多场景、多产品中实现应用。近两年，三家运营商都在人工智能领域投入了大量资金，中国移动在算力建设和“九天”人工智能基座的打造上投入巨大，注重构建完整的人工智能生态体系；中国电信则在算力提升和星辰大模型系列的研发上持续发力，同时打造多个算力平台实现算网融合；中国联通重点布局算网数智，通过元景大模型和算力智联网的建设，推动智能化转型。计算机行业计算机行业 2025 年 1 月 20 日，DeepSeek 发布 DeepSeek-R1 模型，并同步开源模型权重，DeepSeek-R1 以远低于 O