【华源证券】传媒互联网行业周报：DeepSeek引领新范式，《哪吒2》破国产电影票房记录-250209（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S王世豪SAC：S联系人联系人板块表现：板块表现：DeepSeekDeepSeek 引领新范式引领新范式，哪吒哪吒 2 2破国产电影票房记录破国产电影票房记录传媒互联网行业周报（2025.2.3-2025.2.9）投资要点：投资要点：本周观点本周观点：DeepSeekDeepSeek 引领国产引领国产 AIAI 新范式新范式，更高性价比的开源模型推动更高性价

2、比的开源模型推动“技术平权技术平权”，加速场景加速场景+AI+AI 的产业实际落地的产业实际落地。同时同时，哪吒之魔童闹海哪吒之魔童闹海突破国产电影票房记录突破国产电影票房记录，优质内容口碑效应持续演绎。优质内容口碑效应持续演绎。AIAI 应用方向：应用方向：根据 AI 产品榜应用榜(APP)显示，DeepSeek 应用(APP)自2025/01/11 日发布，截止 1/31 日上线仅 21 天，日活跃用户（DAU）达到 2215 万，为 ChatGPT 日活用户的 41.6%，超过豆包日活用户超过豆包日活用户 16951695 万万，且成为全球增速最快且成为全球增速最快的的 AIAI 应用应

3、用。目前 AI 产品榜全球日活总榜前 3 名分别为 ChatGPT 5323 万，DeepSeek 2215万，豆包1695万。DeepSeeDeepSeek k于于1 1月月2 20 0日正式发布日正式发布 DeepSeek-R1DeepSeek-R1，并同步开源模型权重并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用强化学习技术，在仅有极少标注数据情况下，提升模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩上，性能比肩 OpenAIOpenAI o1o1 正式版正式版。此外，其在开源 DeepSeek-R1-Zero 和DeepS

4、eek-R1 两个 660B 模型的同时，通过 DeepSeek-R1 的输出，蒸馏 6 个小模型开源给社区，其中 32B 和 70B 模型在多项能力上实现对标 OpenAI o1-mini 的效果。且且 DeepSeek-R1DeepSeek-R1 APIAPI 服务定价为每百万输入服务定价为每百万输入 tokenstokens 1 1 元（缓存命中）元（缓存命中）/4 4元（缓存未命中），每百万输出元（缓存未命中），每百万输出 tokenstokens 1616 元元。我们认为 DeepSeek 新模型延续其高性价比优势，且代表开源模型能力突破追赶以OpenAI 为代表的闭源模型能力，其在

5、 AI 底层技术层的创新，也代表了国产大模型能力也有望引领发展的新范式。同时，我们认为更高性价比的开源模型推动了同时，我们认为更高性价比的开源模型推动了“技技术平权术平权”，使得在应用场景研发侧有更进一步的可能，或将加速场景，使得在应用场景研发侧有更进一步的可能，或将加速场景+AI+AI 的产业实的产业实际落地际落地。我们再次强调 AI 作为生产工具层的变革力量，将持续渗透和优化产业生产工业化链路，推动产品的降本增效及形态的升级，细分场景+AI 价值继续深化。建议把握：1）国产开源模型有望突破算力和芯片限制国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶加速实现技术追赶，互联网头部互联网头

6、部公司后发先至，在公司后发先至，在 AIAI 发展层面有望价值重估发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【百度集团-SW】【商汤-W】等。2）持续关注积极拥抱新技术，并具备持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司，目前已有多家应用公司完成内部部一定数据、用户和应用场景优势的公司，目前已有多家应用公司完成内部部署署DeepSeek-R1DeepSeek-R1，AIAI 应用底层有望应用底层有望迎来迎来新范式新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【