【德邦证券】计算机：2025AI大应用时代：Agent/终端/智驾/机器人-250209（13页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业点评 计算机 2025 年 02 月 09 日 计算机计算机 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 陈涵泊陈涵泊 资格编号：S0120524040004 邮箱： 李佩京李佩京 资格编号：S0120524090004 邮箱： 研究助理研究助理 王思王思 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.中科星图：吹响 AI+低空龙头号角，2025.2.7 2.蒸馏模型加速 AI 平权，2025.2.7 3.DeepSeek 系列开源模型有望加速 AI 端 侧+应 用 产

2、 业 趋 势 ，2025.2.3 4.AI Agent：从 API 到 GUI 交互，Operator 重塑流程化，2025.1.25 5.中科星图：低空云 V1.0 发布，迈向 AI 算力+低空 SaaS 新征程，2025.1.19 2025 AI 大应用时代：大应用时代：Agent/终终端端/智驾智驾/机器人机器人 Table_Summary 投资要点：投资要点：DeepSeek 多款模型以开源和高性价比出圈，多款模型以开源和高性价比出圈，2025 年年 AI 大应用的燎原之势。大应用的燎原之势。1）性能：）性能：DeepSeek V3/R1 均可与均可与 OpenAI 等同类大模型实现较

3、好对标。等同类大模型实现较好对标。通过 671B 的总参数量，在每个 token 激活 37B 参数的精准控制下，DeepSeek-V3 构建出了一个能够超越所有开源模型，直逼 GPT-4 和 Claude-3.5 的 AI 巨人；DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码等任务上，性能比肩 OpenAI o1 正式版。2）价格：开源）价格：开源 API 定价相对同类定价相对同类 OpenAI 大幅下降。大幅下降。V3 API 服务定价调整至每百万输入tokens 0.5 元（缓存命中）/2 元（缓存未命中），

4、每百万输出 tokens 8 元；而 GPT-4o API定价为每百万输入 tokens 1.25 美元（缓存命中，约为 9.11 元，按 2 月 7 日美元兑人民币汇率 7.29，下同）/2.5 美元（缓存未命中，约为 18.23 元），每百万输出 tokens 10 美元（约为 72.9 元）。R1 API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元；与此对比，GPT o1 API 服务定价为每百万输入 tokens 7.5 美元（缓存命中，约 54.68 元）/15 美元（缓存未命中，约 109.35 元），每百万输出

5、 tokens 60 美元（约 437.4 元）。我们认为，模型能力和推理成本或迎拐点推动我们认为，模型能力和推理成本或迎拐点推动 AI 平权，平权，2025 年年 AI 有望在有望在 Agent/终端终端/智智驾驾/机器人多点开花。机器人多点开花。一方面，AI 基础大模型的参数量迎来拐点，DeepSeek 等蒸馏的小模型低参数和高性能特征显著，为 AI 本地化高效部署运行提供了可能；另一方面，DeepSeek通过算法架构、通信策略等方面的创新显著提升算力利用率，大幅降低推理成本，有望出现算力需求拐点，使得 AI 进入技术驱动向需求应用驱动转型的关键时期，推动 AI 规模化部署至 Agent/

6、终端/智驾/机器人等领域。1）Agent：大模型推理能力更强、成本更低，：大模型推理能力更强、成本更低，Agent 应用需求或将井喷。应用需求或将井喷。未来，随着软件开发门槛下降，千行百业 Agent 有望陆续涌现。目前，零售与电子商务、教育、房地产、人力资源、金融服务等多领域 AI 智能体应用已落地发布。随着 DeepSeek 以其低廉的价格、创新的算法和技术震动业界，国内 Agent 应用企业例如万兴科技、泛微网络、金蝶国际等积极接入 DeepSeek API，把握 AI 应用需求爆发红利。2）AI 终端：小模型推动终端：小模型推动 AI 向端侧转移，智能终端的全新革命。向端侧转移，智能终