【开源证券】传媒行业周报：DeepSeek/豆包模型迭代与Agent共振，继续布局AI-250126（17页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒传媒 2025 年 01 月 26 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 王者荣耀世界获批版号，继续关注头部新品上线行业点评报告-2025.1.23 实时语音模型上线，继续布局 AI 陪伴及豆包产业链行业点评报告-2025.1.22 继续布局 AI 陪伴、小红书产业链及电影春节档行业周报-2025.1.19 DeepSeek/豆包模型迭代与豆包模型迭代与 Agent 共振，继续布局共振，继续布局 AI 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）肖江洁（

2、联系人）肖江洁（联系人） 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 证书编号：S0790124070035 大模型迭代升级竞争加剧，大模型迭代升级竞争加剧，Agent 加快落地，继续布局加快落地，继续布局 AI 应用应用 1 月 20 日，DeepSeek（深度求索）发布全新大模型 DeepSeek-R1，其在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有很少标注数据的情况下大幅提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能可比肩 OpenAI o1 正式版，且实现真正开源，其 API 服务定价为每百万输入 tokens1 元（缓存命中）/4元（

3、缓存未命中），每百万输出 tokens16 元。1 月 20 日，豆包实时语音大模型正式推出并在豆包 App 全量开放，实现语音理解、生成一体化及端到端语音对话，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现突出，并具备低时延、对话可随时打断等特性，用户整体满意度较 GPT-4o 有明显优势，尤其在是语音语气自然度和情绪饱满度方面；1 月 22 日，全新豆包 1.5Pro 大模型正式发布，在知识、代码、推理、中文等多个权威测评基准上综合得分优于 GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet 等业界一流模型。此外，1 月 21 日，阶跃星辰宣布其原生端到端文本、视觉、语音三模态生成理解一体化模型 S

4、tep-1o 系列迎来新成员 Step-1o Vision 多模态理解大模型；1 月 23 日，智谱宣布其全球首个面向公众、回车即用的电脑智能体GLM-PC 开放体验，可“观察”和“操作”计算机，协助用户高效完成各类电脑任务；同日 OpenAI 举行直播活动并发布自身首款 AI Agent“Operator”，可代理用户执行基于网页的操作。我们认为我们认为，DeepSeek-R1 基于强化学习基于强化学习再次让再次让“低低成本成本+高高性能性能”大模型成为可能大模型成为可能，并并有望引领模型有望引领模型往往开源方向发展开源方向发展，强大的推理能力或助强大的推理能力或助力力其其在在教育、办公、科

5、研领域应用教育、办公、科研领域应用加快加快落地落地；豆包、阶跃豆包、阶跃星辰星辰大模型不断升级大模型不断升级语音、情感、视觉理解及生成语音、情感、视觉理解及生成等多模态等多模态能力，能力，在在社交陪伴、社交陪伴、影视、教育影视、教育、电商、电商、广告等领域商业化广告等领域商业化或加快或加快；智谱智谱、OpenAI 不断不断推动推动 Agent 成为成为 AI 应用落地的应用落地的重要工具。重要工具。模型迭代、模型迭代、Agent 升级、升级、端侧端侧 AI 推新三方共振下，推新三方共振下，AI 应用商业化空应用商业化空间或不断打开，间或不断打开，建议继续布局建议继续布局：（1）AI+陪伴：重点

6、推荐奥飞娱乐、盛天网络、陪伴：重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、顺网科技、网易网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（2）多模态多模态数据语数据语料：重点推荐锋尚文化，受益标的包括料：重点推荐锋尚文化，受益标的包括每日互动、每日互动、捷成股份捷成股份、天娱数科、视觉天娱数科、视觉中国中国、海天瑞声、海天瑞声；（；（3）AI+影视影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、中文在线；（华策影视、中文在线；（4）AI+广告广告/电商：电商：重点推荐汇量科技、重点推荐汇量科技、引力传媒、引力传媒、值