【江海证券】光伏设备行业：《管理办法》政策落地，推动分布式光伏有序发展-250124（3页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 1 月月 24 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001联系人：王金帅联系人：王金帅执业证书编号：执业证书编号：S1410123090009行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-6.26-17.75-42.38绝对收益-9.56-22.01-24.69数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 1 月 23 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业

2、点评报告-光伏设备行业：光伏再提领跑者计划，2024 年国内光伏装机创纪录 2025.01.222.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：硅料减产+多晶硅期货上市，光伏底部企稳 2024.12.303.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：光伏供需两端迎来改善，行业出清有望提速 2024.10.304.江海证券-行业点评报告-光伏设备行业：6 月光伏国内装机和出口维持高增，关注产能出海带来的投资机会 2024.07.22光伏设备行业管理办法管理办法政策落地政策落地，推动分布式光推动分布式光伏有序发展伏有序发展事件：事件：1 月 23 日，国家能源局修订印发分布式光伏发电开发建设管理办法（以下简

3、称管理办法），旨在进一步促进分布式光伏发电健康可持续发展。1 月 19 日，浙江电力现货日前市场最低价出现-0.2 元/度；1 月 20 日，浙江电力现货实时市场的最低价也触及了-0.2 元/度；1 月 21 日的日前市场中，浙江电力现货市场的最低价格回到了 0 元/千瓦时。投资要点：投资要点：分布式光伏发电行业变化较大分布式光伏发电行业变化较大，暂行办法暂行办法急需修订急需修订。从规模体量看。累计装机方面，截至 2024 年底，分布式光伏发电累计装机达到 3.7 亿千瓦，是 2013年底的 121 倍，占全部光伏发电装机的 42%，占全国发电总装机的 11%。新增装机方面，2024 年分布式

4、光伏发电新增装机达 1.2 亿千瓦，占当年新增光伏发电装机的 43%。发电量方面，2024 年分布式光伏发电量 3462 亿千瓦时，占光伏发电量的 41%。从发展环境看。光伏组件价格从 2013 年的 5 元/瓦左右降至目前的 0.7 元/瓦左右，包括分布式光伏发电在内的新能源已全面进入平价无补贴市场化的发展阶段。从主要矛盾和突出问题看。随着分布式光伏发电爆发式增长，接网消纳成为制约发展的主要矛盾，迫切需要调整管理思路，源网荷储协同发力，促进分布式光伏发电又好又快发展。管理办法从定义、分类和上网方式重新定义分布式光伏发电管理办法从定义、分类和上网方式重新定义分布式光伏发电。定义方面，突出三个基

5、本特征，即在用户侧开发、在配电网接入和在配电网系统就近平衡调节。分类方面，抓住三个要素，即建设场所、接入电压等级和装机容量，细分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业四种类型。上网模式方面，明确三种方式，即全额上网、全部自发自用和自发自用余电上网。在电网接入方面，管理办法对新建项目提出应当满足“可观、可测、可调、可控”要求，以提升分布式光伏发电接入电网承载力和调控能力。浙江首现负电价，光储结合有望提高电力系统的调节能力和灵活性。浙江首现负电价，光储结合有望提高电力系统的调节能力和灵活性。据分析，临近农历春节，浙江省内工商业负荷下降，电力供应充足而需求疲弱，是导致“负电价”出现的主要

6、原因。此时，发电企业为减少潮流电量对电网的冲击，选择以负价出售电能。对于光伏行业而言，浙江“负电价”现象的出现值得深思。近年来，浙江新能源发电装机容量增长迅速，其中光伏发电装机容量占比较大。“负电价”的出现，反映出在特定时段新能源发电供大于求的情况，这也意味着光伏项目面临着消纳和电价等方面的挑战。未来，光伏行业需更加注重与储能等技术的结合，提高电力系统的调节能力和灵活性，以应对类似情况。投资建议：投资建议：板块配置上优先推荐储能逆变器，建议关注阳光电源、锦浪科技、固德威、艾罗能源等；其次，配电网环节建议关注东方电子、四方股份等。风险提示：风险提示：配电网