【万联证券】传媒行业跟踪报告：政策利好叠加供给充足，2025年春节档有望延续增长-250124（9页）.pdf

1、 证券研究报告证券研究报告|传媒传媒 政策利好政策利好叠加供给充足，叠加供给充足，20252025 年年春节档有春节档有望延续增长望延续增长 强于大市强于大市(维持)传媒传媒行业跟踪报告行业跟踪报告 2025 年 01 月 24 日 行业核心观点：行业核心观点：2025 年春节档共上映 6 部重点影片，分别是哪吒之魔童闹海、唐探1900、封神第二部：战火西歧、熊出没重启未来、射雕英雄传：侠之大者、蛟龙行动。投资要点：投资要点：整体票房整体票房：20242024 年春节档票房创历史新高，假期延长和情人节档期叠加共年春节档票房创历史新高，假期延长和情人节档期叠加共同助推市场增长。同助推市场增长。春

2、节档是中国电影市场最重要的档期之一，2024 年共收获票房 80.16 亿元，同比上涨 18.86%，刷新中国影史春节档最高票房纪录，主要是 2024 年春节假期为初一至初八，时长较往年有所增加，同时情人节包含在档期内，共同拉动票房增长至历史最高。从电影票房分布来看，2024年头部电影热辣滚烫、飞驰人生 2带动春节档票房显著回升，共占档期票房近七成，档期头部电影效应显著。内部结构：内部结构：20202 25 5 年春节档年春节档以以 IPIP 续作为主导续作为主导，口碑、影片质量成就最终票，口碑、影片质量成就最终票房房。1 1）预售情况）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至 1月 22 日 13

3、点 44 分，射雕英雄传：侠之大者预售票房达到 1.54 亿元，总场次 10.5 万，总人次293.6 万。哪吒之魔童闹海、唐探 1900分别以 5281 万元和 5133.7 万元位居第二、三位；2 2）整体情况：整体情况：此次春节档存在封神第二部：战火西歧、哪吒之魔童闹海、唐探 1900、熊出没重启未来这类 IP 系列作品，凭借前作的高票房表现，为新作积累了良好的观众基础。射雕英雄传：侠之大者、蛟龙行动这类全新系列电影尽管没有前作影视作品支撑，但创作和演员团队也具有比较高的票房号召力。今年春节档影片类型上更加丰富，叠加观众高涨的观影热情，春节档票房有望创历史新高；3 3）票房预测：票房预测

4、：我们预测 2025 年春节档期票房前三名分别是哪吒之魔童闹海、唐探 1900、封神第二部：战火西歧，分别为 42.15/32.95/28.84 亿元，预测总票房将达到 136.95亿元。政策端：各省市发放观影补贴提振观影热情，助力春节档期票房表现。政策端：各省市发放观影补贴提振观影热情，助力春节档期票房表现。北京、上海、河北、广东等各大省市迅速响应国家号召，与淘票票、猫眼娱乐、各大银行 APP 展开合作，形成电影优惠券、补贴券等多样补贴形式，同时各大省市的观影补贴时间段均覆盖了春节档期，这将极大提振观众的观影需求，助力春节档票房表现。投资建议投资建议：展望 2025 年春节档，作为全年中最重

5、要的档期之一，春节档具备在短时间内释放大量票房的潜力，2025 年春节档期内影片供给充足，叠加国家政策层面，多地的观影补贴能够覆盖春节档，有助于进一步刺激观众重回影院，释放电影消费潜力，票房有望迎来强劲表现。风险因素：风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究相关研究 1 月国产、进口版号齐发放，王者荣耀：世界等 136 款过审 2024 年票房表现承压，影院维稳运营 元旦档创造良好开局，影片后续稳定力充足 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S027052

6、0050001 电话：075583223620 邮箱： 分析师分析师:李中港李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：02032255208 邮箱： -30%-20%-10%0%10%20%30%40%传媒沪深300证券研究报告证券研究报告 行业跟踪报告行业跟踪报告 行业研究行业研究 3253 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 9 页$start$正文目录正文目录 1 20241 2024 年春节档表现优异，年春节档表现优异，20252025 年政策利好叠加供给充足有望延续增长年政策利好叠加供给充足有望延续增长.3 1.1 档期回顾：长假叠加春节、情人节