【开源证券】传媒行业点评报告：实时语音模型上线，继续布局AI陪伴及豆包产业链-250122（3页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 传媒传媒 2025 年 01 月 22 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 继续布局 AI 陪伴、小红书产业链及电影春节档行业周报-2025.1.19 2025 年春节档大片云集，关注出品方/影投院线公司 行业点评报告-2025.1.17 海外用户涌入小红书，流量繁荣赋能产业链各方行业点评报告-2025.1.16 实时语音模型上线实时语音模型上线，继续布局继续布局 AI 陪伴陪伴及豆包及豆包产业产业链链 行业点评报告行业点评报告 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）

2、证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 豆包实时语音大模型上线豆包实时语音大模型上线并全量开放并全量开放，或带动用户体验进一步提升或带动用户体验进一步提升 1 月 20 日，豆包正式推出实时语音大模型，并在豆包 APP 全量开放。豆包实时语音大模型，是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话。相比传统级联模式，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现惊艳，并具备低时延、对话中可随时打断等特性。豆包实时语音大模型主要面向中文语境和场景（可进行英语对话，暂不支持多语种）。依托于语音和语义联合建模，豆包实时语音大模型拥有丰富表现力和巨大拓展潜力，呈现

3、出接近真人的语音表达水准，在语音指令控制的泛化理解和演绎生成方面，显著突破原有边界，且可直接服务广大用户。根据外部用户真实反馈，该模型整体满意度较 GPT-4o 有明显优势，特别是语音语气自然度和情绪饱满度远高于后者。真人级语音对话能力，或真人级语音对话能力，或有望带来有望带来 AI 向向 AGI 突破突破 豆包实时语音大模型主要有以下几个特点：（1 1）突破真人级语音对话能力的限制突破真人级语音对话能力的限制：真人级语音对话，能提供更为亲和的交互体验和情感价值，或是 AI 迈向 AGI的关键里程碑。团队研发出了一套端到端框架，深度融合语音与文本模态。该框架面向语音生成和理解进行统一建模，最终

4、实现多模态输入和输出效果。（2）智）智商与情商双双在线，赋予商与情商双双在线，赋予 AI 对话“真人感”对话“真人感”：具体特征包括拟人化的情感承接，模型能够接住用户的内容与情绪，输出恰当表达；强大的声音控制和丰富的情感演绎能力，模型在对话或内容演绎中，可生动切换成不同角色/状态，配合不同情绪表达，增强交互趣味性和沉浸感；智商与表现力之间的平衡，模型对各维度信息进行深度理解，输出信息具备有用性与真实性。同时，输出语音表现力高度逼近真人，包括类人的副语言特征（如语气词、停顿思考等）；丝滑的交互体验和超低延迟。实时语音大模型实时语音大模型或进一步发挥或进一步发挥 AI 情感陪伴价值情感陪伴价值，关

5、注相关，关注相关 AI 应用投资机会应用投资机会 据 AI 产品榜，2024 年 12 月字节旗下虚拟角色 APP 猫箱 MAU 为 688 万，月增速达 50.18%。在 1 月初的 CES2025 上，多家国内及日本厂商发布的 AI 情感陪伴玩具引发广泛关注。豆包真人级语音对话可以提供更真实的情感陪伴，有利于情感陪伴类应用进一步提升用户体验，也有望为 AI 端侧硬件打开更广阔的空间，如 AI 语音助手硬件以及 AI 玩具等。我们建议继续我们建议继续布局布局 AIAI 陪伴陪伴相关相关投资机会投资机会，重点重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、网易网易云音乐

6、，受益标的包括汤姆猫、云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化实丰文化、世纪天鸿世纪天鸿、富春股份等、富春股份等。据 AI 产品榜，2024 年 12 月豆包 MAU 为7116 万，月增速达 18.64%。豆包实时语音大模型的推出有望进一步改善字节旗下应用体验，加速用户增长，带动字节系营销及相关产业链需求提升，重点推荐重点推荐引力传媒，引力传媒，受益标的包括受益标的包括创业黑马、天龙集团、省广集团、创业黑马、天龙集团、省广集团、蓝色光标蓝色光标、视觉中视觉中国、国、中文在线中文在线、遥望科技、遥望科技等。等。风险提示：风险提示：豆包大模型迭代速度不及预期；豆包 AI 应用商业化进程不及预期。-2