【国新证券股份】公用事业周度观察-250120（4页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 1 月月 20 日日中性中性本周公用事业指数表现本周公用事业指数表现本周（2025/01/13-2025/01/17）公用事业（申万）板块上涨1.36%，沪深 300 指数上涨 2.14%，公用事业板块落后沪深 3000.78 个百分点。申万 31 个行业指数全部实现上涨，公用事业（申万）排在第 29 位。分板块看，公用事业板块子板块均上涨，热力服务（申万）、光伏发电（申万）、风力发电（申万）、燃气(申万)、电能综合服务（申万）、火力发电（申万）、水力发电（申万）分别上涨 3.30%、3.

2、01%、2.21%、2.13%、2.10%、1.87%、0.07%。公用事业产业链周度观察公用事业产业链周度观察截止 1 月 17 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价周均价为762.20 元/吨，周环比下降 0.76%；截止 1 月 15 日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为 701.00 元/吨，周环比持平；截止 1月 10 日，纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价为 115.51 美元/吨，周环比下降 4.51%。截止 1 月 17 日，中国 LNG 出厂价格指数周均价为 4460.20 元/吨，周环比下降 0.11%；截止 1 月 17 日，中国 LNG 到岸价格为 13.

3、82美元/百万英热，周环比下降 2.17%。行业动态行业动态1、生态环境部：农业排口纳入入河排污口监管范畴2、浙江省核定 62 个垃圾焚烧发电项目 2024 年 7-9 月垃圾发电上网电量等事项3、中国能建签署英国垃圾发电项目 EPC 合同投资建议投资建议一是随着供需改善，可重点关注装机有持续增长且电量受端省份经济基本面更优的水电版块；二是随着 2025 年宏观经济有望筑底回稳，天然气用能成本或将下行，可重点关注气源价格下行、价差修复相关版块。风险提示风险提示1、电价下调风险；2、项目推进不及预期；3、政策推进不及预期。行业研究行业研究公用事业周度观察公用事业周度观察市场表现截至市场表现截至2

4、025.01.20数据来源：Wind，国新证券整理分析师：易华强登记编码：S1490513080001邮箱：证券研究报告证券研究报告周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录目录一、公用事业板块本周市场回顾一、公用事业板块本周市场回顾.4二、公用事业产业链周度观察二、公用事业产业链周度观察.51、煤炭价格及库存水平.52、天然气价格.63、光伏硅料、硅片、电池片、组件价格.74、三峡水位及蓄水量.8三、行业新闻动态三、行业新闻动态.91、生态环境部：农业排口纳入入河排污口监管范畴.92、浙江省核定 62个垃圾焚烧发电项目 2024年 7-9 月垃圾发电

5、上网电量等事项.93、中国能建签署英国垃圾发电项目 EPC合同.9四、投资建议四、投资建议.10五、风险提示五、风险提示.10周度观察未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明3图表目录图表目录图表图表 1：公用事业（申万）指数本周：公用事业（申万）指数本周-2.73%（%）.4图表图表 2：公用事业各板块行业指数上周涨跌幅（：公用事业各板块行业指数上周涨跌幅（%）.4图表图表 3：公用事业周涨幅前五（：公用事业周涨幅前五（%）.5图表图表 4：公用事业周跌幅前五（：公用事业周跌幅前五（%）.5图表图表 5：秦皇岛动力煤市场价格（：秦皇岛动力煤市场价格（Q5500）

6、（元）（元/吨）吨）.6图表图表 6：环渤海动力煤平均价格指数（元：环渤海动力煤平均价格指数（元/吨）吨）.6图表图表 7：主要港口煤炭库存（万吨）：主要港口煤炭库存（万吨）.6图表图表 8：纽卡斯尔：纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价（美元动力煤现货价（美元/吨）吨）.6图表图表 9：中国：中国 LNG 出厂价格指数（元出厂价格指数（元/吨）吨）.7图表图表 10：中国：中国 LNG 到岸价格（美元到岸价格（美元/百万英热）百万英热）.7图表图表 11：光伏硅料主流产品均价（元：光伏硅料主流产品均价（元/千克）千克）.7图表图表 12：光伏硅片主流产品现