【国金证券】家电行业周报：24年国内家电销售创新高，12月家电社零高增-250119（13页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 24 年国内家电销售创新高，12 月家电社零高增 1 1、2424 年国内家电全品类规模创新高年国内家电全品类规模创新高。据奥维云网（AVC）推总数据，2024 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 9071亿，同比增长 6.4%，是继 2019 年 8910 亿之后的新记录。其中，彩电/空调/冰冷/洗护/厨卫大电/厨小电/清洁电器/环境电器规模分别达到 1271 亿/2071 亿/1587 亿/1166 亿/1764 亿/609 亿/423 亿/180 亿，规模同比+15.7%/-2.1%/+9.7%/+9.8%/+5.7%/-0.8%/+24.4%/+2.7

2、%。国补政策对家电销售起到显著拉动作用。国补政策对家电销售起到显著拉动作用。据奥维云网，2024 年 1-8 月大型家电零售额同比负增长，国补落地后，9-12月大型家电合计零售额同比+24.8%。国补政策刺激高端产品出货量国补政策刺激高端产品出货量明显明显提升。提升。据奥维云网，线下市场中，5000 元以上的扫地机销售额占比 52.2%，同比显著提升 12pct；12000 元以上的彩电销售额占比 38.6%，同比+5.7pct；7000 元以上的洗衣机销售额占比 36.3%，同比+3.7pct；12000 元以上的冰箱销售额占比 32.9%，同比+3.1pct。2 2、家电家电 1212 月

3、社零同比增长月社零同比增长 39.3%39.3%。24 年 12 月家电社零单月增长创全年新高，全年累计超万亿。以旧换新政策拉动下家电社零增速持续领跑，12 月家电社零总额 1133 亿元，同比+39.3%，年内创单月增幅新高，环比 11 月提速 17pct。行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数+2.14%，申万家电指数+0.03%。个股中，本周涨幅前三名分别为火星人（+21.42%）、万和电气（+21.10%）、汉宇集团（+19.73%）；本周跌幅前三名分别为*ST 同洲（-5.47%）、极米科技（-4.01%）、倍轻松（-3.58%）。原材料价格

4、跟踪：原材料价格跟踪：本周（1/13-1/17）铜价指数+1.69%，铝价指数+3.30%，冷轧板卷指数+0.22%，中国塑料城价格指数+0.41%。本月铜价指数+5.14%，铝价指数+4.81%，冷轧板卷指数-1.09%，中国塑料城价格指数+0.59%。25 年以来，铜价指数+5.14%，铝价指数+4.81%，冷轧板卷指数-1.09%，中国塑料城价格指数+0.59%。汇率及海运价格跟踪：汇率及海运价格跟踪：截至 2025 年 1 月 17 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.19，周涨幅+0.01%，年初至今变化+0.01%。近期集装箱航运市场运价小幅下行，上周出口集装箱运价综合指数环比-0.

5、20%。房 地 产 数 据 跟踪：房 地 产 数 据 跟踪：24 年 1-12 月，住 宅 新开 工/住 宅 施工/住宅 竣 工/住 宅销 售 全国 累 计面 积分别为53660/513330/53741/81450 万平方米，分别同比-22.6%/-13.0%/-25.8%/-14.1%。细分行业景气指标 板块景气判断：白色家电-高景气维持、黑色家电-高景气维持、厨卫电器-底部企稳、小家电-底部企稳。投资建议 内销方面，家电社零单月增速创新高，25 年以旧换新政策已明确续作，各省后续政策落地力度或将加码，高景气有望延续；外销方面，欧美进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，美国库存水位健

6、康，欧洲零售逐季回暖，我们预计成熟市场家电需求将进一步改善，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强。建议关注建议关注以下以下主主线：线：1 1）业绩稳健）业绩稳健+高股息回报的白电龙头，高股息回报的白电龙头，2 2）具备）具备高高业绩弹性的黑电龙头业绩弹性的黑电龙头，3 3）具备强竞争优势的优质出口链龙头公）具备强竞争优势的优质出口链龙头公司司。风险提示 海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、关税波动风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 1、周观点：24 年国内家电销售创新高，12 月家电社零高增.4 1.1、24 年国