【华源证券】建筑装饰行业周报：钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一-250113（14页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告建筑装饰建筑装饰行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师王彬鹏SAC：S戴铭余SAC：S郦悦轩SAC：S联系人联系人唐志玮林高凡板块表现：板块表现：钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一建筑装饰行业周报（2020106-20250112）投资要点：投资要点：本周观点：本周观点：1)1)钙钛矿电池或成卫星电池新选择钙钛矿电池或成卫星电池新选择。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，核心材料为有机

2、金属三卤化物钙钛矿（ABX），具有光学带隙可调、吸收系数高、载流子扩散长度大等优异性能。其结构包括透明导电氧化物（TCO）、钙钛矿吸收层、电子传输层（ETL）、空穴传输层（HTL）和金属电极。通过吸收光能产生电子和空穴，形成电流。卫星互联网是我国重点发展领域，钙钛矿电池凭借柔性制备、高能质比及抗辐射性能，有望成为新一代空间太阳能电池。目前，砷化镓电池占主导地位，但钙钛矿电池正在崭露头角。中国规划的低轨卫星互联网项目，如“GW 星座”、“G60 星座”（千帆星座）等，将在未来几年发射数千颗卫星，为钙钛矿电池提供应用场景。2)2)20152015 年至年至 20242024 年，建筑板块在第一季度

3、整体表现较好。年，建筑板块在第一季度整体表现较好。过去十年数据显示，申万建筑板块在第一季度有 6 次实现相较沪深 300 和上证指数的正超额收益，其中 2020年至 2023 年连续四年保持正超额回报。尽管 2024 年第一季度建筑板块表现略有承压，但在 3 月相较沪深 300 和上证指数均录得正收益，展现出行业复苏的良好势头。3)3)建筑板块月度规律逐步显现，节假日后表现受到助推。建筑板块月度规律逐步显现，节假日后表现受到助推。分月份来看，相较沪深 300和上证指数，除 2020 年、2022 年和 2024 年一月份均录得正超额收益外，其余年份则有负值；进入二月份，板块表现逐步转好，过去十

4、年中，相较沪深 300 共有 5次录得正收益，相较上证指数共有 6 次录得正收益；三月份则更为稳健，除 2019 年外，其余年份均录得正超额收益。春节和元宵节作为一季度的关键时间节点，对建筑板块的表现具有重要推动作用。基于 2015-2024 年第一季度数据分析，申万建筑板块在春节前后 10 个交易日中共有5 次实现正超额收益，而元宵节前后则达到 6次。尤其在 2021 年至 2023 年，该板块在春节和元宵节前后连续三年录得正超额回报。值得注意的是，除 2020 年、2022 年和 2023 年外，元宵节期间的绝对收益和相对收益较春节均表现更佳。我们认为，随着春节假期结束，各地建设项目陆续复

5、工，加之政府对基础设施建设的支持力度加大或相关政策密集发布，元宵节后成为行业复工和市场预期集中释放的重要时间窗口，显著推动了建筑板块的表现。市场回顾：市场回顾：1)1)行业：行业：本周上证指数下滑 1.34%、深证成指下滑 1.02%、创业板指下滑 2.02%，同期申万建筑装饰指数下滑 2.55%，建筑子板块除园林工程录得 1.86%正收益，其余子板块悉数下跌。2)2)个股个股：本周申万建筑共有 48 只股票上涨，涨幅前五的分别为：华维设计(+31.60%)、郑中设计(+27.66%)、时空科技(+26.48%)、中天精装(+15.34%)、*ST 名家(+13.72%)风险提示：风险提示：经

6、济恢复不及预期，基建经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2 20 02 25 5 年年 0 01 1 月月 1 13 3 日日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 14页内容目录内容目录1.1.本周观点本周观点.4 41.1.1.1.本周专题：钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一本周专题：钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一.4 41.2.1.2.基建数据跟踪基建数据跟踪.8 82.2.行业要闻简评行业要闻简评.8 83.3.公司动态简评公司动态简