【东吴证券】房地产行业跟踪周报：财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增-250113（17页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报房地产 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/17 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增面积同比正增 2025 年年 01 月月 13 日日 证券分析师证券分析师 房诚琦房诚琦 执业证书：S0600522100002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 持续促进房地产止跌回稳，央行有望择机降准降息 2025-01-06 持续推动房地产止跌回稳，销售有望逐步复苏 2024-12-31 增持（维持）Table_Tag Table_Summ

2、ary 投资要点投资要点 上周（上周（2025.1.6-2025.1.10，下同）：，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.7%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-1.1%、-1.0%，超额收益分别为-1.6%、-1.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第 22。（1）新房新房市场：市场：上周 37 城新房成交面积 212.8 万方，环比-40.2%，同比+10.7%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 10 日累计成交 302.3 万方，同比+8.4%。今年截至 1 月 10 日累计成交 302.3 万方，同比+8.4%。（2）二手房市场）二手房市场：上周 16 城二

3、手房成交面积 193.2 万方，环比+19.9%，同比+32.4%。2025 年 1 月 1 日至 1 月 10 日累计成交 262.1 万方，同比+39.8%。今年截至 1 月 10 日累计成交 262.1 万方，同比+39.8%。（3）库存及去化）库存及去化：13 城新房累计库存 8049.7 万方，环比-1.0%，同比-8.9%；13 城新房去化周期为 16.5 个月，环比变动-0.2 个月，同比变动-2.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.3 个月、8.4个月、14.3 个月、60.8 个月，环比分别变动-0.3 个月、+0.0 个月、-0.3个月、-1.0 个月

4、。（4）土地市场）土地市场：2025 年 1 月 6 日-2025 年 1 月 10 日百城土地成交建筑面积 788.7 万方，环比-71.6%，同比-59.4%；成交楼面价 949 元/平，环比-70.8%、同比-31.3%；土地溢价率 1.8%,环比-10.5%，同比-2.2%。截至 1 月 10 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 3568.2 万方，同比 0.7%。周观点：周观点：1 月第 2 周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。1 月 10 日财政部综合司司长林泽昌在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上介绍，研究扩大专项债的使用范围，允许用于房地产相

5、关的两个领域。在 2025 年新增发行专项债额度内，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。风险提示：风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。-23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%2024/1/152024/5/142024/9/112025/1/9房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免

6、责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/17 内容目录内容目录 1.板块观点板块观点.4 2.房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据.6 2.1.房产市场情况.6 2.2.土地市场情况.10 2.3.房地产行业融资情况.11 3.行情回顾行情回顾.13 4.行业政策跟踪行业政策跟踪.14 5.投资建议投资建议.15 6.风险提示风险提示.16 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/17 图表目录图表目录 图 1：全国 37 城商品住宅成交面积及同环比.6 图 2