【东兴证券】房地产百强房企1-12月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小-250113（7页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产房地产百强房企百强房企 1 1-1212 月销售数据月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小头部房企整体降幅更小 2025 年 1 月 13 日 看好/维持 房地产房地产 行业行业报告报告 全口径销售额全口径销售额 top100：根据克而瑞的数据，根据克而瑞的数据，2024 年年 1-12 月月 top100 房企房企累计累计销售金额销售金额同比降幅同比降幅较上较上月月继续继续收窄收窄，分组来看，分组来看，top10 房企整体销售降幅最小房

2、企整体销售降幅最小。1-12月，top100房企实现销售金额（全口径）41864.6亿元，同比增速为-30.3%；1-11 月同比增速为-32.9%。1-12 月，top10/top11top20/top21top30/top31top50/top51top100 房企的销售金额（全口径）同比增速分别为-24.4%/-38.2%/-35.2%/-31.2%/-34.0%。重点重点房企销售房企销售：1-12 月，35 家重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-35.7%；其中，央企+国企（12 家）/混合所有+民企（23 家）同比增速的中位值分别为-20.2%/-44.4%。12 月，35 家

3、重点房企全口径销售金额同比增速的中位值为-24.4%；其中，央企+国企（12 家）/混合所有+民企（23 家）同比增速的中位值分别为 36.0%/-29.4%。12 月，35 家重点房企全口径销售金额环比增速的中位值为 9.2%；其中，央企+国企（12 家）/混合所有+民企（23 家）环比增速的中位值分别为 28.9%/6.1%。投资建议：投资建议：我们认为，当前政策方向明确，中央持续表露出维护房地产市场企稳回升的意愿，后续政策将会持续积极，推进政策落地的力度将会进一步加强。当前地产板块在供需两端都在迎来更加积极、持续的政策拉动，建议持续关注地产板块的投资机会。我们认为，核心城市当前的问题更多

4、是供给的结构性失衡，而非需求不足。随着政策的持续发力和需求的释放，核心城市市场有望率先实现“止跌回稳”，将利好重点布局核心城市的优质房企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国等也有望受益。风险提示：风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产减值的风险。未来未来 3 3-6 6 个月个月行业大事行业大事：2025 年 3 月中旬，统计局公布 1-2 月房地产数据。资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 114 2.51%行业市值(亿元)12225.69 1.34%流通市值(亿元)11330.76 1.54%行业平均市盈率-19.9

5、3/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚分析师：陈刚 021-25102897 chen_ 执业证书编号：S1480521080001 -30.2%-16.8%-3.4%10.0%23.4%36.8%1/104/107/1010/91/8房地产沪深300P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 房地产百强房企 1-12 月销售数据点评：销售金额累计降幅继续收窄，头部房企整体降幅更小 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 表表1：百强房企百强房企销售销售表现表现(2024 年年 1-12 月累计值月累计值)资

6、料来源：克而瑞、东兴证券研究所 表表2：百强房企百强房企销售销售增速增速(2024 年年 1-12 月月)资料来源：克而瑞、东兴证券研究所 图图1：TOP100 房企全口径金额累计值房企全口径金额累计值 图图2：TOP100 房企全口径面积累计值房企全口径面积累计值 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 图图3：TOP100 房企全口径金额累计同比房企全口径金额累计同比 图图4：TOP100 房企全口径面积累计同比房企全口径面积累计同比 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 资料来源：克而瑞，东兴证券研究所 房企房企全口径金额(亿元)全口径金额(亿元)全口径面积(万平