【东吴证券】医药生物行业跟踪周报：痛风URAT1靶点潜力大，关注一品红、益方生物、恒瑞医药等-250112（39页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报医药生物 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/39 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 痛风痛风 URAT1 靶点潜力大，关注一品红、靶点潜力大，关注一品红、益方益方生物生物、恒瑞医药等恒瑞医药等 2025 年年 01 月月 12 日日 证券分析师证券分析师 朱国广朱国广 执业证书：S0600520070004 行业走势行业走势 相关研究相关研究 信达生物 DLL-3 ADC 全球权益授权罗氏，提升该靶点热度 2025-01-05 双抗 ADC 药物国产进度领先，重点推荐百利天恒等 2024-12-29 增持（维持）Ta

2、ble_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 本周、本周、本周、年初至今医药指数涨幅分别为本周、年初至今医药指数涨幅分别为-4.22%、-6.34%，相对沪深，相对沪深300 的超额收益分别为的超额收益分别为-1.92%、-1.20%；年初至今港股医药指数涨跌幅分别为-3.35%，相对于恒生科技指数跑输-1.90%；本周中药（-3.03%）、原料药（-3.98%）、生物制品（-4.13%）、医药商业（-4.32%）、医疗服务（-4.41%）、化学制药（-4.48）、医疗器械（-4.68%）股价均有较小跌幅；本周 A 股涨幅居前*ST 吉药（+41.18%）、新赣江（+24.38

3、%）、金石亚药（+11.76%），跌幅居前*ST 普利（-48.31%）、双城药业（-24.60%）、开开实业（-20.89%）；本周港股涨幅居前来凯药业（+19.21%）、和铂医药（+15.56%）、科济药业（+14.78%），跌幅居前微创机器人（-11.88%）、金泰丰国际控股（-11.69%）、微创医疗（-11.20%）。涨跌表现特点：延续上周医药板块大小市值个股普跌，但小市值个股跌幅更加明显。近日创新药股价整体还在调整，近日创新药股价整体还在调整，港股港股近期有大单品出海近期有大单品出海 BD 强预期的公强预期的公司涨幅较高：如来凯医药、和铂医药和科济药业等小市值创新药股价涨司涨幅较高

4、：如来凯医药、和铂医药和科济药业等小市值创新药股价涨幅较大，出海仍然是创新药投资的主线之一幅较大，出海仍然是创新药投资的主线之一。中国高尿酸血症的总体患病率达 13.3%，据此估计我国高尿酸血症患者规模达 1.88-2.96 亿。我国痛风患者每年新发 1552-7058 万。痛风治疗率虽然较高，但由于治疗不规范，国内外整体痛风治疗的效果均不佳，中国的达标率仅 10%。抑制URAT1 能够直接干预尿酸的排泄过程。众多 URAT1 抑制剂在治疗高尿酸血症/痛风方面的临床研究正在积极推进，新型 URAT1 抑制剂有望克服现有治疗手段的不足，为患者带来更好的治疗选择和预后。例如，由恒瑞医药研发的 SH

5、R4640 已经在中国提交了上市申请，目前国内进展最快；一品红的 AR882 美国进入了 III 期临床，已获得 FDA 快速通道资格；璎黎药业的 YL-90148 处于中国和美国的 III 期临床试验阶段；信诺维的 XNW3009 同样处于 II/III 期临床试验阶段；新元素医药的 ABP-671 和益方生物的 D-0120 处于 II/III 期临床试验阶段。根据历史数据比较，相比已上市药物，这些在研品种降尿酸效果（有效性）好于老药，尤其是安全性数据突出，解决了老药耐受性和肝肾毒等安全性问题。URAT1 抑制剂有潜力成为高尿酸血症和痛风大市场的大单品，建议关注恒瑞医药、一品红、益方生物等

6、。具体思路：具体思路：1）创新药领域：百利天恒、信达生物、三生国健、奥赛康、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽璟制药-U、恒瑞医药等；2）中药领域：佐力药业、方盛制药、江中药业、华润三九、济川药业、马应龙等；3）CXO 及科研服务领域：药明康德、药明合联、康龙化成、凯莱英等；4）高端制剂领域：人福医药、恩华药业、苑东生物等；5）医疗服务领域：爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等；6）消费医疗领域：欧普康视、爱博医疗等；7）临床及仿制药 CRO：诺思格、泰格医药等；8）GLP1 产业链领域：诺泰生物、博瑞医药等；9）CGM 领域：鱼跃医疗、三诺生物等；10）原料药领域：奥锐特、