【华安证券】农林牧渔行业周报：白羽鸡苗价格处09年以来高位，USDA玉米、大豆库消比下降-250111（44页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 白羽鸡苗价格处白羽鸡苗价格处 09 年以来高位，年以来高位，USDA 玉米、大豆库消比下降玉米、大豆库消比下降 Table_IndNameRptType 农林牧渔农林牧渔 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-1-11 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 分析师：王莺分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.华安农业周报：鸭疫源头未明且混感难控，2025 年进口宠物食品关税上调 2025-1-4 2.华安农业周报：白羽肉种鸡性能下

2、降且鸡病严重，看涨 2025 年白羽鸡苗端价格 2024-12-28 主要观点：主要观点：本周生猪价格下跌本周生猪价格下跌 3.6%，出栏均重、大体重猪出栏连续三周大降，出栏均重、大体重猪出栏连续三周大降 本周生猪价格下跌本周生猪价格下跌 3.6%，低体重猪出栏维持低位。，低体重猪出栏维持低位。本周六，全国生猪价格 15.69 元/公斤，周环比下降 3.6%；9 月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升相关。涌益咨询（1.3-1.9）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 4.64%，周环比微跌 0.09 个百分点；50 公斤二元母猪价格 1635 元/头，周环比上涨

3、0.4%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 537 元/头，周环比大涨 9.4%；出栏生猪均重、大体重猪出栏占比连续三周大降。出栏生猪均重、大体重猪出栏占比连续三周大降。涌益咨询（1.3-1.9）：全国出栏生猪均重 124.1 公斤，周环比大降 1.96 公斤，连续三周大降，较 2023 年同期低 0.44 公斤，较 2024 年同期高 1.14 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 5.61%，周环比下降 0.77 个百分点，连续三周大降，较 2023 年、2024 年同期低 3.02 个百分点、1.76 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.63 元/斤、0.95 元/斤；20

4、24 年 12 月 21 日-12 月 31 日，全国二育销量占比 0.9%，环比上升 0.1 个百分点，同比上升 0.22 个百分点；2024 年 12 月 31 日，17省份育肥栏舍利用率 15%-25%，平均利用率周环比下降 8%，同比下降 46%；补栏积极补栏积极性持续疲弱。性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据 Q2、Q3 能繁母猪存栏量环比分别上升 1.2%、0.6%，10 月、11 月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升 0.3%、0.5%；上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不振，我们预计补栏积极性持续疲弱；12 月月 17 家上市猪企出栏量同比增长家上市猪企出栏量同比增长 1

5、1.7%。2024 年 12 月，17 家上市猪企出栏量 1747 万头，同比增长 11.7%，环比增长 23%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份 858、温氏股份 304、新希望 159、德康牧业 95、大北农 77、正邦 59、唐人神 55、天邦食品 54、中粮家佳康 43、天康 32、神农集团 21、京基智农 20、立华股份 19、傲农 13、金新农 13、东瑞股份 11、罗牛山 7、正虹科技3；出栏量同比增速从高到低依次为，正虹科技 321.5%、东瑞股份227.2%、立华股份 94%、神农集团 63%、唐人神 53.9%、正邦 29.7%、牧原股份 29.4%、金新农

6、26.2%、天康 13%、京基智农 10%、新希望8%、大北农 6.4%、温氏股份 2.5%、天邦食品-35.8%、中粮家佳康-43%、罗牛山-8%、傲农-76.2%。2024 年，17 家上市猪企出栏量 1.56亿头，同比增长 3.7%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份 7160、温氏股份 3018、新希望 1652、德康牧业 878、大北农 640、天邦食品 599、唐人神 434、正邦 415、中粮家佳康 356、天康 303、神农集团 227、京基智农 215、傲农 210、立华股份 130、金新农 120、东瑞股份 87、罗牛山 69、正虹科技 10.6；出栏量同比增速