【德邦证券】医药行业周报：和黄医药剥离中药资产，出海有望迎来新局面-250106（14页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 医药生物 2025 年 01 月 06 日 医药生物医药生物 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 周新明周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱： 李霁阳李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱： 市场表现市场表现 数据来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究相关研究 1.昆药集团：集采续约平稳落地，圣火并表未来可期，2025.1.3 2.医药行业周报：GLP-1 授权再次火热，哪些管线值得关注，2024.12.29 3.泰恩康（301263.SZ）创新研发 持 续 推

2、 进，未 来 可 期，2024.12.22 4.医药行业周报：麻醉药品供给端高壁垒的医药核心资产，2024.12.22 5.医药行业周报：AI 技术与制药结 合，降 本 增 效 前 景 好，2024.12.15 医药行业周报：医药行业周报：和黄医药剥离中药资和黄医药剥离中药资产，出海有望迎来新局面产，出海有望迎来新局面 Table_Summary 投资要点：投资要点：和黄医药剥离中药资产，聚焦创新研发：和黄医药剥离中药资产，聚焦创新研发：和黄医药宣布达成两项协议，以 6.08 亿美元(人民币 44.78 亿元)现金向金浦健服投资管理和上海医药集团出售其在上海和黄药业有限公司(简称 上海和黄药业

3、)的 45%的股权。在 2023 年，和黄医药应占的上海和黄药业净收益为 4,740 万美元。和黄医药计划将上述交易所得的款项用于进一步开发其内部产品管线，并推动发展其核心业务战略。交易完成后预交易完成后预计将拥有充足的现金。计将拥有充足的现金。呋喹替尼海外销售亮眼：呋喹替尼海外销售亮眼：2024 前三季度年呋喹替尼海外收入超过 2 亿美金，超过市场预计，并将销售预期上调。优异的销售目前已触发2000万美金的商业里程碑付款。2024 年 12 月，武田在西班牙取得 FRUZAQLA用于治疗经治的转移性结直肠癌患者获纳入公共医疗保障范围的建议，这是在欧洲取得的首个纳入公共医疗保障范围的建议。继在

4、欧洲首次纳入医保后，和黄医药将收到1000万美元的里程碑付款。我们预计，随着欧洲不断纳入医保、新市场的逐渐获批以及美国市场市占率的逐步提升，呋喹替尼海外 25 的销售有望继续快速增长。赛沃替尼赛沃替尼 EGFR 经治肺癌国内递交经治肺癌国内递交 NDA，美国预计将于近期，美国预计将于近期 NDA：赛沃替尼和奥希替尼的联合疗法用于治疗伴有 MET 扩增的接受一线 EGFR 抑制剂治疗后疾病进展的非小细胞肺癌患者的新药上市申请已获 CDE 受理并予以优先审评。此次受理也将触发一项来自阿斯利康的里程碑付款。多中心、开放标签、随机对照的SACHI III 期研究的数据支持了此项新药上市申请。SAVAN

5、NAH 研究已于 2024 年2 月完成患者入组，2024 年 10 月，注册研究注册研究显示出高、具有临床意义且持久的 ORR。我们预计合作伙伴将于近期递交美国新药上市申请。多个新产品和新适应症获批或多个新产品和新适应症获批或 NDA：1）信迪利单抗+呋喹替尼联合治疗子宫内膜癌获批；2）2024 年 7 月，他泽司他（EZH2）用于治疗复发或难治性滤泡性淋巴瘤的中国 NDA 获受理并获纳入优先审评；3）索乐匹尼布 syk 新药上市申请已于2024 年 1 月获受理并获纳入优先审评；4）赛沃+奥希的联合治疗 MET 扩增的 EGFR 经治的 NSCLC 患者的 NDA 获受理。5）IDH1/2

6、 注册临床进行中、索凡替尼治疗胰腺癌注册临床进行中；6）新一代 ATTC 药物将于 25 年下半年进入临床。行情回顾行情回顾：本周（2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 3 日）申万医药生物板块指数下跌 5.56%，跑输沪深 300 指数 0.36%，医药板块在申万行业分类中排名第 10位；2025 年初至今申万医药生物板块指数下跌 3.35%，跑赢沪深 300 指数 0.71%，在申万行业分类中排名第 8 位。本周涨幅前五的个股为交大昂立（46.37%）、奥翔药业（15.49%）、鲁抗医药（13.90%）、广济药业（13.64%）、普利制药（12.37%）。整体投资策略及配