【国新证券股份】交运行业周报-250106（5页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 1 月月 6 日日看好看好行情综述行情综述上周沪深 300 指数回落 5.17%，申万交运行业指数回落 5.17%，与大盘持平，在 31 个申万一级行业中排名第 8。二级细分行业中，上周物流板块与上上周持平，航运港口板块（-3.77%）、铁路公路板块（-5.38%）、航空机场板块（-6.94%）出现回落；上周三级行业中，机场板块与上上周持平；跌幅最大的三个板块为中间产品及消费品供应链服务（-11.66%）、公交（-11.07%）和公路货运（-10.62%）。个股：上周交运板块 132 家上

2、市公司中，仅 10 家实现上涨，涨幅前三为重庆路桥(+23.38%)、青岛港(+3.86%)和嘉诚国际(+3.80%)；跌幅前三为*ST 新宁（-19.68%)、畅联股份(-17.87%)和中信海直(-15.23%)。估值方面：截至 2025 年 1 月 5 日，申万交运板块 PE（TTM）16.37 倍，位于近 5 年的 65.40%分位点。投资建议投资建议根据民航局预测，2025 年春运民航旅客量有望超 9000 万人次，创历史新高。我们认为，航空板块中长期向上趋势明确，行业供需再平衡，主要原因包括：1、消费刺激政策利好国内出行；2、过境免签政策优化利好国际航线持续恢复；3、燃油成本有望同

3、比减轻。快递方面，国内小件快递和下沉市场快递需求有望持续增长，龙头公司具有成本优势，盈利确定性强。伴随我国内需修复，公路业绩具备改善空间，公转铁政策带动下有望提升长期铁路货运需求。风险提示风险提示1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。行业研究行业研究交运行交运行业周报（业周报（2024/12/16-12/22）市场表现市场表现截至截至2025/1/6分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：证券研究报告证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录目录一、市场

4、回顾一、市场回顾.5二、行业二、行业重点重点新闻新闻.7（一）国家铁路完成运输总收入 9901.8亿元，利润总额创历史最好水平.7（二）春运期间全社会跨区域人员流动量将达九十亿人次.7（三）集装箱运输行业短期内不存在运力过剩情况.7（四）国际邮政公司（IPC）发布了最新的全球邮政业报告关键数据.8三、三、行业数据行业数据.8（一）航空机场.8（二）航运港口.11（三）物流.14（四）铁路公路.15四、投资建议四、投资建议.17五、风险提示五、风险提示.18行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明3图表目录图表目录图表图表 1：申万一级行业周涨跌幅（申万一级

5、行业周涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）.5图表图表 2：本周大盘指数本周大盘指数涨跌幅（涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）.5图表图表 3：年初至今大盘指数年初至今大盘指数涨跌幅（涨跌幅（2024/1/1-2025/1/5）.5图表图表 4：二级细分行业涨跌幅（二级细分行业涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）.6图表图表 5：三级细分行业涨跌幅（三级细分行业涨跌幅（2024/12/30-2025/1/5）.6图表图表 6：交运交运行业个股涨幅前十（行业个股涨幅前十（2024/12/30-2025/1/5）.6图表图表 7：交运交运行业个股行业个股跌跌幅

6、前十（幅前十（2024/12/30-2025/1/5）.6图表图表 8：交运行业央企交运行业央企涨幅涨幅前五前五（2024/12/30-2025/1/5）.7图表图表 9：交运交运行业行业市盈率（年初至今）市盈率（年初至今）.7图表图表 10：民航客运量民航客运量.9图表图表 11：民航旅客周转量民航旅客周转量.9图表图表 12：民航货邮运输量民航货邮运输量.9图表图表 13：民航货邮周转量民航货邮周转量.9图表图表 14：中国中国:出厂价出厂价(含税含税):航空煤油航空煤油.10图表图表 15：即期汇率即期汇率:美元兑人民币美元兑人民币.10图表图表 16：分机场旅客吞吐量分机场旅客吞吐量.