【开源证券】房地产行业周报：央行提出择机降准降息，国常会研究推进城市更新-250105（13页）.pdf

1、房地产房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 房地产房地产 2025 年 01 月 05 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 新房成交面积环比增长，充分释放住房城乡建设稳增长潜力行业周报-2024.12.29 新房成交环比增长，房地产市场止跌 回 稳 动 能 增 强 行 业 周 报-2024.12.22 单月销售同比转正，回款资金明显改善行业点评报告-2024.12.16 央行提出择机降准降息，国常会研究推进城市更新央行提出择机降准降息，国常会研究推进城市更新 行业周报行业周报 齐东（分析师）齐东（分析师）胡耀文（分析师）胡耀文（

2、分析师）杜致远（联系人）杜致远（联系人） 证书编号：S0790522010002 证书编号：S0790524070001 证书编号：S0790124070064 核心观点：核心观点：央行提出择机降准降息，国常会研究推进城市更新央行提出择机降准降息，国常会研究推进城市更新 本周我们跟踪的 68 城新房成交同比增长，环比减少，20 城二手房成交面积同比增长，环比减少。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。本周国务院常务会议提出研究推进城市更新工作作为扩大内需的重要抓手。央行提出将加大货币政策调控强度，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。本周上海土拍市场火热，7 宗地块中 5 宗

3、溢价成交，宸嘉竞得徐汇龙华地块，楼板价约 12.6 万/平，招商和金茂均斩获 3 宗地块，贝壳拿下奉贤新城地块。2024 年9 月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善，维持行业“看好”评级。研究推进城市更新工作扩大内需，多地下调公积金贷款利率研究推进城市更新工作扩大内需，多地下调公积金贷款利率 中央层面：中央层面：国务院：国务院：国务院常务会议提出研究推进城市更新工作作为

4、扩大内需的重要抓手。央行：央行：央行将加大货币政策调控强度，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。地方层面：地方层面：上海：上海：公积金贷款利率下调，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别为 2.35%和 2.85%，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别为 2.775%和 3.325%。北京：北京：存量房公积金贷款利率下调，2024 年 5 月 18 日以前发放的期限 1 年以上的公积金贷款，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套公积金贷款利率将分别降至 2.35%和 2.85%。市场端：土地成交面积市场端：

5、土地成交面积同同比增长，比增长，上海上海土拍市场火热土拍市场火热 销售端：销售端：2025 年第 1 周，全国 68 城商品住宅成交面积 369 万平米，同比增加49%，环比下降 27%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 369 万平米，累计同比增加 49%。全国 20 城二手房成交面积为 184 万平米，同比增速 37%，前值+38%；年初至今累计成交面积 184 万平米，同比增速 37%，前值+1%。投资端：投资端：2025 年第 1 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2183 万平方米，成交土地规划建筑面积 7711 万平方米，同比增加 6%，成交溢价率为 1.5

6、%。上海：上海：7 宗地块中 5 宗溢价成交，宸嘉竞得徐汇龙华地块，楼板价约 12.6 万/平，招商和金茂均斩获 3 宗地块，贝壳拿下奉贤新城地块。北京：北京：3 宗地块均溢价成交，海淀清河两相邻地块累计报价超 400 轮，分别由中铁&招商&华润联合体以及建发斩获，总地价均超 90 亿元。融资端：国内信用债发行规模环比融资端：国内信用债发行规模环比减少减少 2025 年第 1 周，信用债发行 0 亿元，同比减少 100%，环比减少 100%，平均加权利率 2.31%，环比减少 0BP。信用债累计发行规模 0 亿元，同比减少 100%。风险提示：风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。