【开源证券】医药生物行业周报：国产家用医疗器械市场份额提升，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势-250105（14页）.pdf

1、医药生物医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 医药生物医药生物 2025 年 01 月 05 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 肿标与甲功试剂集采规则与报量已明，国产替代强化国产玩家成长逻辑行业周报-2024.12.29 血液瘤：创新技术层出，各亚型均有孵化“重磅炸弹”药物潜力行业深度报告-2024.12.24 心血管疾病高发，Lp(a)或成为降脂治疗新靶点行业周报-2024.12.22 国产家用医疗器械市场份额提升国产家用医疗器械市场份额提升，化学原料药行业整，化学原料药行业整体呈现量价齐升的趋势体呈现量价齐升的趋势 行业

2、周报行业周报 余汝意（分析师）余汝意（分析师）司乐致（分析师）司乐致（分析师）阮帅（分析师）阮帅（分析师） 证书编号：S0790523070002 证书编号：S0790523110003 证书编号：S0790524040007 医疗保健产品刚需属性强，国产玩家集中度持续提升医疗保健产品刚需属性强，国产玩家集中度持续提升 据久谦中台数据显示，国内线上全平台医疗保健类产品 2024 年下半年（除 10 月份）受到消费景气度和价格下降的影响，销售额同比皆为负值，11 月份同比下降已收窄，受到消费降级和供给端内卷影响，销售均价同比皆下降。但销售量同但销售量同比皆正，整体需求量显示老龄化等积极要素逻辑持

3、续存在，刚需属性较强；比皆正，整体需求量显示老龄化等积极要素逻辑持续存在，刚需属性较强；2024年 11 月销售额同比增长虽仍为负值，主要系 2024 年 11 月整体销售额受到“双11”活动提前到 10 月份影响，剔除影响我们预估 11 月份销售额已回增长。2024年国内线上全平台以鱼跃医疗、三诺生物、可孚医疗、瑞迈特（怡和嘉业）、硅基动感、稳健医疗、振德医疗为主的国产主流玩家线上销售额整体占比逐季度持国产主流玩家线上销售额整体占比逐季度持续提升，续提升，其中鱼跃医疗 2024QTD 占比达 8.4%，其中 10-11 月重回增长态势。中国化学原料药行业整体呈现量升价稳的趋势中国化学原料药行

4、业整体呈现量升价稳的趋势，抗生素产业抗生素产业链表现较好链表现较好 中国化学原料药行业 PPI 指数近两年持续下行，2024 年 3 季度呈现显著回升趋势，原料药行业产品销售价格处于底部回升阶段。受环保、成本、政策等因素影响，抗生素上游中间体价格近些年逐步上涨，此外，阿奇霉素、克拉霉素原料药价格持续上涨，且仍处于价格高位；受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从 400-700 元/kg 的区间下降到近期的 100-200 元/kg 区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，动保原料药价格有望迎来周期性回升。肝肝素及碘造影

5、剂原料药处于周期底部素及碘造影剂原料药处于周期底部 肝素原料药行业经历 2019-2021 年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中 2023Q4 价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。2024 年肝素 API 价格基本处于企稳阶段。从 2021-2022年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023 年处于价格周期顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业），2024 年碘原料价格有所回升。推荐及受益标的推荐及受益标的 推荐标的：制药及生物制品：推荐标的：制药及生物制品：和黄医药、康诺亚、

6、诺诚健华、海思科、泽璟制药、科兴制药、人福医药、恩华药业、九典制药；中药：；中药：佐力药业、东阿阿胶、方盛制药、羚锐制药悦康药业；原料药：；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器械；医疗器械：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗、三诺生物；CXO：药明生物、药明康德、药明合联、泰格医药、泓博医药；科研服务：科研服务：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈；医疗服务：；医疗服务：海吉亚医疗、通策医疗；零售药店：零售药店：益丰药房。风险提示：风险提示：药物临床研发失败、药物安全性风险、行业竞争格局恶化。-29%-14%0%14%29%43%2024-012024-052024-09医药生物沪深