【华金证券】传媒：“跨端+IP”注入动能，关注PC游戏复苏趋势-250103（3页）.pdf

1、http:/ 年 01 月 03 日行业研究证券研究报告传媒传媒行业快报行业快报“跨端跨端+IP”注入动能注入动能，关注关注 PC 游戏复苏趋势游戏复苏趋势投资要点投资要点 事件：事件：2024 年 12 月 30 日，网易游戏官宣燕云十六声PC 官方下载包下载量达到 300 万次，并宣布移动端将于 1 月 9 日上线。12 月 31 日，暴雪旗下游戏守望先锋官方宣布将于 2025 年 2 月 19 日正式回归国服，并推出“英雄集结”预约活动。网易旗下漫威争锋开服近 1 个月仍维持高热度。经典 IP赋能 PC 游戏持续复苏，新游周期值得关注。自研游戏表现亮眼自研游戏表现亮眼，优质优质 IP 强

2、力加持强力加持。燕云十六声立项 5 年，在尚未登陆Steam 平台的情况下，上线仅 5 天，PC 官方下载包下载量已达 300 万次。此前于 2024 年 12 月 6 日开服的 PC 端独占游戏 漫威争锋 上线当天即荣登 Steam商店全球畅销榜榜首，并在热玩榜排名第二，72 小时内便官宣游戏全球玩家数突破 1000 万；游戏在 Twitch 平台的热度一度超过GTA5和CS:GO，成为同时在线观看人数最多的游戏。此外，暴雪经典 IP守望先锋也宣布将于今年 2 月 19 日回归国服。年末大作频出表现亮眼，优质 IP 陆续入局赋能游戏产业发展。佳作承前启后，佳作承前启后，PC 游戏强劲复苏。游

3、戏强劲复苏。叠纸的无限暖暖上线首日，国内 PC端收入占比超 50%，海外 PS 和 PC 合计收入占比达 80%。此前，黑神话：悟空上线带动了一轮 PC 设备销量。后续漫威争锋、燕云十六声（以及后续上线的移动端）、即将归来的守望先锋等优质 PC 端游或将持续带来增量，为 PC 游戏持续复苏注入强动能。据中国音数协发布的2024 年中国游戏产业报告，2024 年，我国客户端游戏市场实际销售收入 679.81 亿元，同比增长 2.56%，实现连续 4 年逆势上涨，主要得益于头部长青游戏的稳定表现以及多部跨端游戏（原神、崩坏：星穹铁道、鸣潮、绝区零等）在 PC 端的同步发行。据伽马数据统计，2019

4、 年至 2023 年多端互通产品的客户端收入涨幅约 10 倍，从 3.08 亿元跃升至 33.85 亿元。全球视角，据 Newzoo预测，2025 年 PC 游戏总营收达 432 亿美元，占比 23%，营收增速超手游和主机游戏，同比增长 4%。据 Jon Peddie Research 预测，2024 年全球 PC 游戏硬件市场将突破 300 亿美元，未来需求将持续上升。国内外 PC 端游戏均呈复苏趋势，跨端佳作强势赋能，多轮驱动助力 PC 端游戏产业发展。投资建议投资建议：优质新游表现亮眼优质新游表现亮眼，跨端游戏为游戏产业注入强动能跨端游戏为游戏产业注入强动能，PC 游戏复苏游戏复苏趋势显

5、著，关注相关游戏产品后续表现和新游发布周期。趋势显著，关注相关游戏产品后续表现和新游发布周期。建议关注公司：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩-W、汤姆猫、三七互娱、恺英网络、巨人网络、吉比特、神州泰岳、中手游、顺网科技、掌趣科技、中青宝、上海电影、快手-W、姚记科技等。风险提示：政策不确定性、宏观环境波动风险、新游热度不及预期等。风险提示：政策不确定性、宏观环境波动风险、新游热度不及预期等。投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-6.9410.13-9.85绝对收益-10.175.212.96分析师倪爽SAC 执业证书编号

6、：S报告联系人闫誉怀相关报告相关报告传媒：跨年观影热度迭起，重磅 IP 云集春节档-华金证券-传媒-行业快报 2024.12.29传媒：CES 2025 开幕在即，持续关注“AI+场景”落地进度-华金证券-传媒-行业快报2024.12.29传媒：自播直播促进线上消费，内容达人为电商业务注入强动能-华金证券-传媒-行业快报2024.12.28传媒：上海发布人工智能新方案，AI 算力供需双端或迎催化-华金证券-传媒-行业快报2024.12.28传媒：“启元重症大模型”发布，“AI+”落地应用 再 提 速-华 金 证 券