【上海证券】轻工纺服行业周报：冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰表现-250105（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰表现饰表现 轻工纺服行业周报轻工纺服行业周报 20241230-20250103 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 一、行情回顾：本周（一、行情回顾：本周（2024.12.30-2025.01.03），），A股股SW纺织服饰行纺织服饰行业指数业指数下跌下跌 4.09%，轻工制造行业，轻工制造行业下跌下跌 6.46%，而沪深，而沪深 300 下跌下跌5.17%，上证指数，上证指数下跌下跌 5.55%。纺织服装和轻工制造在申

2、万。纺织服装和轻工制造在申万 31 个一级个一级行业行业中涨幅排名分别为第中涨幅排名分别为第 6 位位/第第 15 位。位。二、核心逻辑：二、核心逻辑：1）纺服行业：纺服行业：我们认为我们认为整体消费环境弱复苏的背景下，整体消费环境弱复苏的背景下，政策扩政策扩内需消内需消费信心费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，建议关注高确定性高确定性机会与细分高增赛道机会与细分高增赛道。品牌服饰：品牌服饰：冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰销售表现。冬季服饰销售旺季，关注春节前品牌服饰销售表现。12 月圣诞、元旦“双旦”节日气氛浓郁，什么值得买平台中

3、12 月汉服、新中式服装 GMV 同比增长 43.19%、84.85%；连衣裙、红色毛衣等“新年战袍”热度同比增长850%。伴随着春节的临近，淘系电商平台启动“年货节”，我们认为随着气温逐步下降、叠加新年节日临近，有望推动品牌冬季服饰销售增长。建议建议关注的品牌服饰龙头：关注的品牌服饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。运动服饰：运动服饰：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动推动改改革创新赋能体育高质量发

4、展，革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放运动户外消费活力持续释放，我们认为我们认为运动服饰高景气或持续。运动服饰高景气或持续。运动服饰：安踏儿童成为运动行业首个达到百亿儿童品牌，关注儿童运动服饰：安踏儿童成为运动行业首个达到百亿儿童品牌，关注儿童运动服饰赛道潜力运动服饰赛道潜力。安踏儿童 2024 年流水突破百亿，成为运动行业首个达到百亿的儿童品牌。安踏儿童成立于 2008 年，已覆盖从婴小童到青少年群体的泛未成年人群体（14岁以下），主要涉及跑步、篮球、户外运动、潮流等不同场景。安踏儿童把科技创新作为品牌发展的第一驱动力，关注儿童足部健康问题。近期推出新品安踏足弓跑鞋运用“足桥

5、科技”，开启品牌新时代。近年童装市场竞争激烈，国内外运动品牌持续发力儿童业务，户外运动品牌也切入童装领域。随着消费者越来越追求服装的品质和个性化，童装行业经历创新升级，关注儿童运动服饰发展前景。建议关注：建议关注：安踏、李宁、361 度等。纺纺织制造：我们认为制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为织制造：我们认为制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑，纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。等。我国前我国前 11 月纺服生产增速稳步向好，质效表现总体改善。月纺服生产增速稳步向好，质效表现总体改善。据工信部，2

6、024年1-11月，规模以上纺织企业工业增加值同比+4.4%，营收 4.45万亿元，同比+4.2%；利润总额 1585.7 亿元，同比+9.0%。消费市场平稳增长，出口延续增长态势。限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比+0.4%，纺织品服装累计出口同比+2.0%。我们认为海外大客户补库需求持续，优秀纺服制造龙头订单无忧，持续看好制造高景气度延续。Table_Industry 行业行业:纺织服饰纺织服饰 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:杜洋杜洋 Tel:021-53686169 E-mail: SAC 编号编号:S0870523090002 联