丰电科技-氢压机+压缩空气能源供应双轮驱动双碳转型升级初见成效-220522（30页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 成功迈出转型成功迈出转型升级，氢气压缩机升级，氢气压缩机供货及供货及压缩空气能源供应压缩空气能源供应，收入利润收入利润大幅增长大幅增长：丰电科技成立于 1997 年，北京市“专精特新”企业。业务原以智慧压缩空气系统等为主，2019 年投资成立控股子公司-丰电金凯威，深耕工艺压缩机领域抓住机遇研发生产氢气压缩机，2021 年升级空压机节能业务。公司目前工艺压缩机收入快速上升并新增压缩空气能源供应收入，2021 年实现营收 2.97 亿元，同比增长 82.4%，实现归母

2、净利润 1710 万元，同比增长 625%。 加氢站全国范围加速建设，氢压机为氢能产业关键设备，加氢站全国范围加速建设，氢压机为氢能产业关键设备， 直接影响国直接影响国产化降本及氢能推广产化降本及氢能推广：氢燃料电池汽车领域近几年国家层面政策频发，大力推动产业发展尤其是 2021 年。氢压机为加氢站及氢能全产业链关键设备之一，应用于制氢、储运、加氢站等环节。中国加氢站数量由2017 年的 10 座， 至 2021 年已建成加氢站 218 座， 相较2020 年增加100座， 预计 2026-2035 年全国数量将达 1500 座。 1） 从加氢站建设看， 35MPa加氢站建设成本达 1500-

3、2000 万元，其中压缩机、加氢机、储氢罐等设备均大多依赖进口，压缩机成本最高，占建设成本 32%。氢压机作为全产业链应用的关键设备，其成本下降直接影响未来氢燃料电池汽车的推广。 丰电丰电大力布局大力布局氢氢气气压压缩缩机机，技术优势明显技术优势明显：公司技术传承自国内隔膜压缩机发源地北一通（北京第一通用机械厂） ，并为主起草加氢站用隔膜压缩机安全使用技术规范 。该标准适用于额定排气压力不高于 100MPa 压缩氢气的隔膜压缩机，特别是对 45Mpa、90Mpa 隔膜压缩机的最大允许工作压力、设计压力和安全阀整定压力等工况参数做出具体要求。年报显示公司为张家口市交投壳牌制氢充装项目，保障冬奥会

4、氢气供应， 共为冬奥会重点氢能项目提供了 14 套氢气充装压缩机；2021 年 12 月控股子公司-丰电金凯威与国家能源集团北京低碳清洁能源研究院合作研发的 90Mpa/350m3 大排量加氢站用氢气隔膜压缩机通过氢气介质下性能测试，为国内首台套氢气介质下的 90Mpa 高压大排量隔膜压缩机。同时公司拥有制氢、充装、加氢站压缩机，实现氢能压缩机全面覆盖，共 60 余种产品系列应用于制氢压缩机，30 余种产品系列应用于氢气充装及加氢站。 2021 年工艺压缩机收入达7722 万元，同比增长 397%，毛利率达 26%。另外，公司常熟智能工厂已封顶预计22 年下半年投产，总产能为 800 台/年，

5、按照现有平均单台价格测算，设计完全满产后产值或最高达 8 亿。 20212021 年年业务升级转型业务升级转型压缩空气能源供应压缩空气能源供应（供气）（供气） ，多年积累显成效，多年积累显成效：公司是国内最早从事大功率空压机节能技术研究的企业之一，以原业Tabl e_Ti t l e 2022 年年 05 月月 22 日日 丰电科技：丰电科技：氢压机氢压机+压缩空气能源供应压缩空气能源供应双轮驱动，双轮驱动，双碳双碳转型升级转型升级初见成效初见成效 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020

6、005 021-35082086 相关报告相关报告 转板第一股：观典防务禁毒和军工双动力 2022-05-19 泰德股份：汽车空调器轴承龙头，新能源车系列产品+高端国产替代为发展方向 2022-05-18 IPO 观察：2022 年初至今IPO 117 家公司，其中 23 家为原新三板公司 2022-05-17 全市场科技产业策略报告第136 期 2022-05-16 先临三维：聚焦主营+股权激励效果初显，成长性、盈利质量提升 2022-05-16 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 务为基，丰电近年