【中航证券】先进制造行业周报：豆包“蒸熟”，国内AI产业迈入快速落地+商业变现新周期-250104（9页）.pdf

1、行业报告：先进制造行业周报2025年1月4日中航证券研究所发布 证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持豆包“蒸熟”，国内AI产业迈入快速落地+商业变现新周期分析师：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001分析师：闫智证券执业证书号：S0640524070001股市有风险 入市需谨慎重点推荐：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、万集科技、万马科技、软通动力核心个股组合：北特科技、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万集科技、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本

2、周专题研究：截至 2024年12 月中旬，豆包通用模型的日均 tokens 使用量超过 4 万亿，较七个月前首次发布时增长了 33 倍。豆包大模型出圈的背后，源于AI应用规模化落地后的低廉普及成本。据悉，豆包更新后的视觉理解模型可实现千tokens（token是文本中的最小单元）输入价格仅3厘的价格，一元钱可处理284张720P的图片。同时，AI普惠化应用推动智能算力需求快速提升，科技巨头展开算力基础设施竞赛，百度等公司正在讨论如何构建十万卡集群。此外，国内产业界已经开启AI转型升级发展之旅，小米开始着手搭建自己的GPU万卡集群，理想汽车公开宣布战略转型 AI 企业。我们认为，以豆包日均tok

3、ens使用量爆发式、规模化增长为标志，国内AI产业正在迈入在各领域陆续实现“快速落地+商业变现”的产业成长新周期。建议关注：1、国产算力，寒武纪、海光信息、软通动力、神州数码等；2、AI应用，金山办公、万兴科技、昆仑万维、迈富时（港股）等；3、智能终端或具身智能，中科创达、石头科技、萤石网络等。重点跟踪行业：人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商；光伏设备，N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司；储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地

4、，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。中航先进制造投资观点豆包大模型12月日均tokens 使用量超过 4

5、 万亿，七个月时间增长33 倍。根据冬季 Force 原动力大会相关数据，截至 2024年12 月中旬，豆包通用模型的日均 tokens 使用量已超过 4 万亿，较七个月前首次发布时增长了 33 倍。豆包大模型的用户和下载量已位列全国第一，全球第二。据悉，豆包大模型已经与八成主流汽车品牌合作，并接入到多家手机、PC等智能终端，覆盖终端设备约3亿台，来自智能终端的豆包大模型调用量在半年时间内增长100倍。针对眼下的算力准备，火山引擎总裁谭待对第一财经记者表示，团队对MaaS平台火山方舟非常重视，为其储备的算力是足够的，因此火山有信心大规模、低价格、高吞吐地去承接业界服务。火山方舟平台集成了多家A

6、I科技公司及科研院所的大模型，提供模型训练、推理、评测、精调等平台服务。此外，谭待称，火山在工程技术方面进行了非常多的优化，如通过混合调度提升算力效率、推理支持PD分离等。豆包大模型“火爆热卖”的背后，源于AI应用规模化落地后的低廉普及成本。据悉，豆包更新后的视觉理解模型可实现千tokens（token是文本中的最小单元）输入价格仅3厘的价格，一元钱可处理284张720P的图片。对比claude 3.5 Sonnet的0.021元/千tokens，qwen-vl-max的0.02元/千tokens，GPT-4o的0.0175元/千tokens，豆包视觉理解模型比行业均价便宜了85%。AI普惠化